傑富瑞 (Jefferies) 在 10 億盧比下跌後上調 RIL 目標，將下一輪反彈寄託於 Jio IPO 和關稅上調
信實工業 (RIL) 股價下跌 4.4%，市值蒸發 9400 億盧比，一天后，全球券商傑富瑞 (Jefferies) 上調了藍籌股 Nifty 股票的目標價，理由是 Jio 可能提高關稅，以及電信部門可能進行 IPO，這是該集團下一個重大重新評級的觸發因素。傑富瑞 (Jefferies) 維持對 RIL 的買入評級，並將 12 個月目標價上調至盧比每股 1,830 盧比，將其分部總和估值推延至 2027 年 3 月，意味著較上一交易日收盤價 1,507 盧比上漲約 21%。該券商的基本情景假設，25-28 財年，Jio 的 EBITDA 複合年增長率為 21%，零售業為 14%，石油化工 (O2C) 業務為 6%，核心線下零售業務的估值為預計 27-28 財年 EV/EBITDA 為 28 倍，印度電信為 15 倍。另請閱讀 |從 Campa 到 Kelvinator：為何 Reliance 收購老牌懷舊品牌 Jio IPO 和資費上漲是關鍵觸發因素傑富瑞預計，在 2026 年 6 月左右移動資費上漲 15% 以及家庭寬帶和固定無線接入 (FWA) 持續走強的推動下，Reliance Jio 在 2027 財年的收入將同比 (YoY) 增長 22%，EBITDA 增長 28%。該報告指出，Jio Platforms Ltd 即將在 2026 年上半年上市，這是一個可以釋放股權價值的關鍵事件，根據 2027 年 3 月 15 倍的 EV/EBITDA 計算，Jio 的獨立股權約為 1700 億美元。 現場活動零售、快速消費品和新能源選擇 在消費者方面，傑富瑞預計 Reliance Retail 的收入將在 2027 年增長約 16%。 2027 財年，隨著網絡精簡推動門店數量增加，每平方英尺收入恢復兩位數增長。由於利潤較低的雜貨店和 JioMart 的貢獻較高，預計 EBITDA 利潤率將略有放緩。該券商強調，快速增長的快速消費品業務（目前年化收入約為 24 億美元，品牌包括 Campa Cola、Independence 和 Lotus Chocolate）的分拆，與該集團的新能源和數據中心計劃一起作為中期價值發現故事。 O2C 和上游前景在 O2C 領域，傑富瑞預測 2027 財年的 EBITDA 增長約 5%，因為新加坡煉油利潤率堅挺，且緊張。成品油市場抵消了石化產能過剩帶來的持續壓力。該券商預計，儘管俄羅斯原油折扣的轉變以及石化產品價差從15年低點逐步恢復限制了上漲空間，但信實工業的煉油廠毛利率在2027財年將與去年同期基本持平。盈利調整和風險因素儘管持建設性立場，傑富瑞仍將2027財年和2028財年的每股收益預期分別下調了約2%，主要是為了反映資本支出和營運淨利息收入的下降。零售業的資本需求上升。所標記的主要下行風險包括Jio的關稅或用戶趨勢弱於預期、如果中國復甦令人失望，煉油和石化利潤率下降，以及電子商務的現金消耗高於預期，這可能會壓縮消費業務的估值倍數。
已发布: 2026-01-07 04:28:00
