泰坦的出色表現仍在繼續，但估值幾乎沒有犯錯的空間：迪潘·梅塔
泰坦公司強勁的季度業績再次引起了華爾街的關注，鞏固了其作為印度最一致的消費者故事之一的地位。然而，Elixir Equities 總監 Dipan Mehta 在接受 ET Now 採訪時表示，雖然增長勢頭仍然令人印象深刻，但估值現在正在考驗投資者的耐心。在分享他對 Titan 第三季度更新的看法時，Mehta 表示，該股票是一項回報豐厚的長期投資。他表示，該股的市盈率高達近 88 倍，但他認為泰坦已經進入了一個新的增長階段。 “雖然該股的市盈率高達 88 倍，但它似乎已經進入了一個新的增長階段。過去，除了過去的兩三個季度外，增長率過去一直在十幾歲左右，但這種增長率是驚人的。”據現場活動報導，這是一個關鍵的推動力。 Mehta 表示，黃金價格的大幅上漲，機械地提升了泰坦的收入。 “這很大程度上與黃金價格有關，因為歸根結底，他們的庫存和銷售額都以黃金計價，而黃金在過去幾個月里大幅上漲。”他解釋道。不過，他警告說，並非所有營收增長都會轉化為盈利能力。 “也許你可能忽略了一點，金幣銷量翻了一番。這並沒有給盈利能力帶來太大增加，儘管它增加了盈利能力。” Mehta 說道。 儘管需求疲軟，泰坦還是通過提高製造費用來保護利潤，這得益於與黃金和鑲嵌寶石價格的聯繫。不過，梅塔認為該股在目前水平上的估值是合理的。 “總的來說，我想說，在這些水平上，它或多或少已經完全定價了。作為投資者，我們繼續投資，希望該股的市盈率保持不變，長期增長率很容易達到十幾歲左右，”他補充道，稱泰坦是“印度不斷增長的財富和消費的一個偉大的參與者”，儘管價格昂貴。 快速消費品：一個需要避免的行業梅塔對快速消費品領域持謹慎態度Godrej Consumer Products 排除了其作為首選。 “如果你看看 10 年每股收益增長率，你會發現它已經達到了 7.5%，對於很多快速消費品股票來說都是如此。我們已經連續幾個季度甚至幾年都對快速消費品持負面態度。”他表示，許多快速消費品品類已經成熟，銷量增長幾乎追不上人口增長。 “快速消費品行業的所有這些巨大數據本身就是快速消費品股票的退出機會。這是Mehta 表示：“這是一個正在經歷長期停滯的行業。 ”具體而言，在 GCPL 方面，他強調了持續存在的國際挑戰和過高的估值。“對我來說，快速消費品的每一次上漲都是一次賣出。 ”他補充說，酒類和飲料公司（例如 Varun Beverages）等新的消費主題提供了更好的增長前景。 實驗室培育鑽石：不是近期的遊戲規則改變者解決擔憂。關於 Titan 進軍實驗室培育鑽石的問題，Mehta 發表了平衡的看法。“實驗室培育鑽石將成為主流，並最終在珠寶行業中佔據更大份額，但這還需要幾年的時間。 ”他強調，在金價上漲以及從無組織到有組織的參與者持續轉變的支持下，黃金珠寶仍然是主要的增長動力。“我不會因為 Titan 推出了實驗室培育鑽石而更加積極地看待他們。這是一個很好的自然延伸，但我他補充道，“我認為它不會在未來兩到三年內推動增長。”他補充道。 “QSR 空間面臨結構性阻力”。 Mehta 還對 Jubilant FoodWorks 和更廣泛的 QSR 領域表示謹慎，指出成熟的跡象和同店銷售增長放緩的跡象。 “即使 QSR 正在走快速消費品之路，同店銷售增長也相當溫和，現在滲透率相當高，”他說。他認為食品聚合商已經從根本上改變了消費者的行為。 Mehta 指出，“在消費和 QSR 領域，Zomato 或 Swiggy 的前景會更好。真正的增長即將到來。”他淡化了對 Jubilant 的競爭威脅，將此舉描述為效率驅動的整合。 “每當一個行業達到成熟且增長率放緩時，參與者就開始考慮提高效率，這就是合併發生的時候，”他解釋說。他還指出了與海外擴張相關的風險。 “當公司進入土耳其、馬來西亞、泰國或非洲等市場時，有太多的移動部件。基本業務仍然增長緩慢，”梅塔警告說。總結起來，梅塔警告說，低個位數同店銷售增長不太可能創造有意義的長期價值。 “4% 到 5% 的同店銷售增長不會為少數股東帶來巨大價值，”他總結道。
已发布: 2026-01-07 07:32:00
