9月份FII減持了GRSE、BDL和另外10只國防股。火力為何不足？
外國機構投資者（FII）似乎對印度國防故事不太相信，在九月季度削減了該領域的頭寸。他們連續減持了 11 家股票，同時增持了 6 家股票，僅在 Astra Microwave Products 持股不變。 FII 回調幅度最大的是 PSU 主要的 Garden Reach Shipbuilders & Engineers (GRSE)，該公司的持股量從 6 月份的 5.33% 下降了 207 個基點至 3.26%。另一個 PSU 名稱 Bharat Dynamics (BDL) 的持股大幅下跌 134 個基點至 2.43%。在私營部門參與者中，Data Patterns (India) 和 Paras Defense & Space Technologies 的 FII 退出記錄顯著，持股量分別下降 138 個基點和 115 個基點。其他 FII 持股下降的公司包括 Dynamatic Technologies、Bharat Forge、Cochin Shipyard Mazagon Dock造船商、Bharat Electronics、Cyient DLM 和 Zen Technologies。出於分析目的，已考慮了 Nifty India Defence 指數成分股中的國防股。同時，FII 增持了 Mishra Dhatu Nigam (3 bps)、Unimech Aerospace and Manufacturing (5 bps)、Hindustan Aeronautics (10 bps)、BEML、Solar Industries India (15 bps) 和 MTAR Technologies (164 bps)。 Anil R, Geojit Investments 研究分析師將 FII 趨勢的低迷歸因於持續的整合，他表示，這種整合是由國防股價格大幅上漲引發的，引發了估值擔憂。此外，“Sindoor 行動”後緊急訂單流入速度低於預期，加劇了市場情緒的低迷。相比之下，共同基金對國防股票表現出明顯的買盤興趣，在 9 月份季度環比增加了 14 個股票的持倉。只有少數公司面臨共同基金削減——Paras Defense and Space Technologies (-50 bps)、Cochin Shipyard (-13 bps)、Mishra Dhatu Nigam (-8 bps) 和 BEML (-29 bps)。 Geojit 專家表示，雖然 MF 和散戶投資者增持了大部分股票，但由於估值擔憂和訂單流入慢於預期，投資者對國防股票的偏好已從廣泛熱情轉向選擇性興趣，並強調 Nifty 印度國防指數已從峰值修正約 22%，反映了這種情緒轉變。 Choice Broking 國防部門分析師 Putta Ravi Kumar 並不認為 FII 和 MF 之間的這種分歧是一種退出相反，FII 在“辛多爾行動”之後的大幅反彈後重新調整了頭寸。他表示，市場已經消化了上半年更快的緊急採購，當分配沒有按預期速度完成時，全球投資者對估值變得更加敏感，將利潤鎖定在高運行股票中，並轉移到訂單可見性更可預測的口袋中。國防股價格表現 在指數層面，Nifty India Defence 指數在過去六個月中保持平穩。一些國防和航空航天股在過去六個月中頂住了更廣泛的波動，並實現了健康的增長。 MTAR Technologies 以 61% 的出色回報率領跑。按百分比計算（164 個基點），FII 也是該股票的最大買家。 Dynamatic Technologies 飆升 35%，緊隨其後的是 BEL 和 GRSE，各上漲 17%。 BEML、Bharat Forge 和 Hindustan Aeronautics (HAL) 各上漲了 10%，而 Data Patterns 則實現了 8% 的溫和但積極的回報。這些表現優異的股票反映了國防生態系統利基領域的選擇性優勢，特別是精密工程和國防電子產品。更多股票在六個月期間出現虧損。 Mazagon Dock 受到的打擊最嚴重，下跌 21%，緊隨其後的是 Zen Technologies，下跌 19%。 Paras Defense 下跌 16%，Cochin Shipyard 下跌 15%。 Bharat Dynamics (BDL) 和 Mishra Dhatu Nigam 分別下跌 14%，Cyient DLM 和 Unimech Aerospace 分別下跌 10%。 Astra Microwave 下跌 6%，Solar Industries 微幅下跌 1%，HAL 的替代讀數（-7%）也表明存在間歇性壓力。 Choice Broking 的庫馬爾表示，投資者對國防股的結構性興趣仍然強勁，儘管目前整個行業似乎沒有引起太多關注，這表明行為轉向戰術調整，而不是結構性轉變。投資者不再追逐整個國防主題，而是變得更加挑剔，並關注基本面強勁的公司。這解釋了為什麼儘管整個行業的敘述平淡，但個別公司繼續吸引穩定的購買興趣，“他補充道。第二季度收益快照國防公司的第二季度財報季好壞參半。一些公司公佈了 7 月至 9 月季度的收入和淨利潤同比大幅增長。Data Patterns 的收入大幅增長 238%，稅後利潤 (PAT) 增長 62%，表現突出。PSU 遊戲 BDL 報告收入大幅增長 114%稅後利潤增長 76%，而 GRSE 的收入增長 45%，稅後利潤增長 57%，令人印象深刻。Paras Defense 保持穩定勢頭，收入增長 21%，稅後利潤強勁增長 53%，同時 Solar Industries 表現穩定，收入和稅後利潤增長 21%。BEL 收入增長 26%，稅後利潤增長 18%，保持強勁勢頭，HAL 實現平衡增長，收入和稅後利潤各增長 11%。Mazagon Dock 和 Bharat Forge 的收入實現了高個位數增長，儘管收入下降了 20%，Cyient DLM 的淨利潤卻增長了 20%，但 PAT 增長了 108%。 Dynamatic Technologies 的 PAT 同比下降了 72%，儘管收入增長了 9%；同樣，Cochin Shipyard 的 PAT 也下降了 43%，收入也下降了 2%。 ASTRA Microwave，收入同比下滑 6%，PAT 下降 11%。Zen Technologies、Mishra Dhatu Nigam (MIDHANI)、Unimech Aerospace 和 MTAR Technologies 報告季度表現不佳。Anil R 表示，儘管股價下跌，但鑑於該行業較長的執行週期，基於預期收益的估值仍然較高，他對該行業近期持“中性”看法。強勁的盈利可見性和強勁的訂單——尤其是國防電子領域的利基企業——因其差異化的能力和更清晰的執行前景而繼續吸引人們的關注。他表示，儘管估值有所提高，但在政府對本土化和出口增長的支持下，這些趨勢並沒有削弱該行業的結構性實力。他補充說，最近的數據表明他對該行業的長期看法仍然是積極的。儘管最近的水平下滑，但巴拉特動力仍然是他的首選。庫馬爾表示，從公司的執行力和多年增長可見性來看，國防領域將在下半年升溫，屆時訂單流通常會加速，公司的核心投資主題開始更加明顯地發揮作用。（免責聲明：專家給出的建議、建議、觀點和意見僅代表他們自己的觀點。這些並不代表經濟時報的觀點。）
已发布: 2025-11-18 03:51:00
