Primark 機器在糟糕的時刻遭遇大陸雜音 |尼爾斯·普拉特利
英國聯合食品公司尚未將自己一分為二，這可能是一件好事，將積極進取且據稱可靠的 Primark 從波動較大的食品和配料業務中解放出來。以獨立形式，Primark 的股價可能會遭受比周四發布盈利預警後仍合併的企業集團持續下跌 14% 更大的股價暴跌。 Primark 的問題在於，它突然變得很難知道會發生什麼。一年前，歐洲大陸的商店似乎生意不錯，而英國的商店則表現不佳。現在，英國市場已恢復狀態，重新獲得了一些市場份額，而大陸商店卻出現了嚴重下滑。在 16 週的高峰交易期間，前者的同類銷售額增長了 1.7%，而後者（指除英國和愛爾蘭之外的歐洲）則下降了 5.7%，降幅很大。 AB Foods 對如何設法改善英國業績做出了充分的解釋：它指出了更銳利的營銷，特別是在“重大發現”計劃下的關鍵領域；並在一家以不提供送貨上門服務而聞名的連鎖店引入“點擊提貨”服務。不過，懸而未決的問題是，同樣的自助補救措施是否會在非洲大陸如此迅速地發揮作用。有理由不這麼認為。首先，該集團還沒有到位的基礎設施來在那裡引入“點擊提貨”服務，儘管它計劃在中期這樣做。然後，正如 Panmure Liberum 的分析師指出的那樣，許多歐洲市場的滲透率較低：“歐洲同類趨勢的惡化引發了人們的擔憂，人們擔心這是否只是消費環境疲軟的反映，或者該主張是否正在失去吸引力。”確實，這一切都有點神秘。許多歐洲大國的消費背景明顯弱於英國。許多零售商都這麼說——法國、德國和意大利對 Primark 來說似乎尤其疲軟。但人們也想知道，圍繞該品牌的熱度是否已經消退，或者來自 Shein、Temu 和 Zalando 等在線渠道的競爭是否最終產生了影響。分析師認為，Primark 今年仍應實現 10 億英鎊的營業利潤，甚至 AB Food 也將營業利潤率預測下調至 10%（考慮到歐洲大陸營業額下降導致的額外降價）。因此，人們不應該誇大問題的嚴重性。這遠非一場危機。從長遠來看，Primark 應該仍有足夠的擴張空間。但與之前預期的差異也很重要。兩個月前，AB Foods 就曾有信心在截至 9 月的財年實現集團利潤和每股收益的增長。現在預計會下降。分析師將其解釋為上漲 4%-5% 和下跌類似程度之間的差異。這是一個粗略的調整。食品方面的“好壞參半”交易、對擬議收購霍維斯的監管調查、或對美國零售環境“不穩定”的描述都無助於改善這種情緒。但Primark上的大陸新聞顯然是主要的市場推動因素：曾經轟鳴的零售機器現在變得雜亂無章。理論上，這對公司分拆的思考應該沒有影響。 AB Foods 一直著眼長遠，無論如何，如果發生分拆，大股東、億萬富翁韋斯頓家族將在兩家企業中保持相同的地位。實際上，最好一兩年內避免分心。當有明顯的價值可以釋放時，分拆效果最好。
已发布: 2026-01-08 18:47:00
