中央政府擁有充分的權力和明確的授權，但中央的指示必須在國家層面得到妥善執行。所以莫迪所說的很多事情仍然不在他的掌控之中 拉姆迪奧·阿格拉瓦爾Motilal Oswal Financial Services 聯合董事總經理接受采訪 納倫德拉·內森 和 桑克·達諾卡。
我們正在應對多年牛市嗎？
我認為市場尚未充分體現經濟潛力。真正的民族主義者首次以絕對多數上台。全國范圍內出現了新的能源。我的感覺是，市場尚未理解 NDA 超過 300 個席位與印度人民黨 272 個席位之間的區別。看看內閣職位是如何分配的——人民黨盟友的職位有限，討價還價的能力也被削弱。完全的權力掌握在政府手中。現在的政治局勢已截然不同。經濟正處於歷史性積極變化的邊緣。
是同一輛車，只是司機換了。它現在由一名一級方程式賽車手駕駛。因此，加速將是巨大的。它很快就會變得可見。今天，我們的增長率為 4.5%。未來幾年增長可能會迅速增加。五年內將會發生很多事情。看看當時的指數水平會很有趣。在此過程中，投資者將賺到大量的錢，因為市場會提前兩年對這種增長進行折扣。不會等到第五年。如果所有國內和全球因素一致，市場將會飛速發展。
脆弱的經濟復甦是否面臨挑戰？
當前的樂觀情緒源於一個重要變量——混亂的政治體制——已經得到糾正。毫無疑問，新政府在這次選舉中獲得了全部權力；這項任務已交給一位非常有能力的人。現在每個人都看漲。但人們必須降低期望。最後，該中心的指導方針應在州一級得到妥善實施。否則就浪費了。有很多事情仍然不在莫迪的掌控之中。
許多其他因素也會發揮作用。良好的季風、有利的全球氣候、和平的邊界等都可以改變整個局面。但只有時間才能告訴我們有多少星星會對齊。因此，很大程度上取決於外部因素。我還密切關注新政府如何應對通貨膨脹，這只是其他地方更深層問題的一個症狀。政府必須解決供給側瓶頸。弱貨幣不可能造就強國。這就是為什麼必須降低通貨膨脹。這將是開發、投資等的開始。
迄今為止的反彈是由希望推動的。基本面什麼時候會接管？
新聞標題和賺錢是完全不同的兩件事。我們不應該被頭條新聞沖昏頭腦。重點應該放在誰能真正賺錢。在大多數情況下，這將是一家目前正在賺錢的公司。除非業務動態發生徹底改變，否則今天破產的公司很少會明天賺錢。今天我們沒有什麼可以依靠的。因此，只要經濟出現異常，它們就會恢復到正常水平。現在，這只是關於更美好未來的承諾。其中一些承諾必須反映在預算中。
不明確的
新政府的首要任務應該是什麼？
印度需要變得更加有利於商業。最後，該國需要為其不斷增長的年輕人口創造就業機會。誰將創造這些就業機會？企業比政府更能創造就業機會。只有營商環境友好，企業才能創造就業機會。如果不創造就業機會，它們也無法維持增長。因此，政府必須變得對企業友好。必須清除所有障礙。公司應該承擔更多風險，因為這會帶來更多就業機會。
將中型股 在可預見的未來，股市的表現會繼續跑贏大盤股嗎？
這確實取決於公司。中型股在相當長一段時間內落後；小盤股更是如此。最終它必須收斂。現在大盤股的價格似乎很高。投資者的興趣在這些水平上受到限制。大部分活動都集中在低質量、低價的領域。小投資者顯然會購買低質量的東西，因為他們認為價格低。但即使價格進入高估值區域，低質量仍將如此。整個遊戲到這裡就結束了。當然，優質股票現在價格昂貴。但這並不意味著你的錢包裡必須有垃圾。如果您發現質量好且價格合理，請以適度的期望購買。這樣的名字很少見。但即使你一年內得到三到四個這樣的想法，你也能賺錢。挑戰在於要有耐心並維持投資。用垃圾填充它是一場災難，但如果它有效，你就會得到一個多裝袋機。優質投資者可能在上漲的市場中表現不佳，但在整個週期中表現會更好。
我們能預期利潤很快就會改善嗎？
今年利潤增長 12% 至 15% 是肯定有可能的。隨著經濟復甦，水泥、鋼鐵、汽車等行業增速將加快。石油和天然氣也有助於盈利增長。目前，企業利潤對GDP的貢獻約為4%，處於較低水平。在一個週期的高峰期，這一比例可能會上升到 7-8%。假設 GDP 名義增長率為 13% 至 14%，則按盧比計算，未來 6 年這一數字將翻一番，達到 220 萬億盧比。現在的問題是當前4萬億盧比的利潤是否會升至8萬億盧比或16萬億盧比。如果維持當前比率，則將達到8萬億盧比。如果觸及上限，則將達到 16 萬億盧比。如果發生這種情況並且PE倍數保持不變，市場將上漲四倍。一旦經濟增速從5%到6%提高到8%到9%，利潤就會急劇上升。因此，市場有可能從這裡升至平流層。
