“我們可能會碰壁”：為什麼數万億美元的風險並不能保證人工智能的回報
通用人工智能 (AGI) 的競賽會帶領我們走向金融富足之地嗎？還是會以 2008 年式的蕭條告終？數万億美元取決於答案。這些數字令人震驚：估計花費了 2.9 萬億美元（2.2 萬億英鎊）用於數據中心（人工智能工具的中樞神經系統）； Nvidia 的股票市值超過 4 萬億美元，該公司生產為尖端人工智能係統提供動力的芯片；馬克·扎克伯格的 Meta 向 ChatGPT 背後的公司 OpenAI 的頂級工程師提供 1 億美元的簽約獎金。這些天價數字都是由期望獲得數万億美元回報的投資者支撐的。 AGI 是人工智能的一種理論狀態，其中系統在一系列任務中獲得人類水平的智能，並能夠在會計和法律等白領工作中取代人類，這是這一財務承諾的基石。它提供了計算機系統在無需相關人力成本的情況下開展有利可圖的工作的前景，這對於開發該技術的公司和部署該技術的客戶來說是一個利潤豐厚的場景。如果人工智能公司表現不佳，將會產生後果：在科技股表現的大力推動下，美國股市可能會下跌並造成損害人們的個人財富；數據中心繁榮所帶來的債務市場可能會受到衝擊，並波及其他地方；受益於人工智能基礎設施的美國 GDP 增長可能會放緩，這將對相互關聯的經濟體產生連鎖反應。矽谷領先投資公司紅杉資本的合夥人戴維·卡恩 (David Cahn) 表示，科技公司現在必須實現通用人工智能。他在 10 月份發表的一篇博客中寫道，“沒有通用人工智能就足以證明現在提議的未來十年投資的合理性。”研發來實現它。現代人工智能的“教父”之一 Yoshua Bengio 表示，AGI 的進步可能會停滯不前，結果對投資者來說將是不利的。 “我們很可能會碰壁，存在一些我們目前無法預見的困難，而且我們無法很快找到任何解決方案，”他說。 “這可能是一場真正的（金融）崩潰。許多現在在人工智能上投入數万億美元的人也期望這種進步能夠以目前的速度相當有規律地持續下去。”但 Bengio 是 AGI 安全影響方面的知名人士，他很清楚，人工智能向高度先進狀態的持續進步是更有可能的結局。 “進步停滯是少數情況，就像這是一種不太可能出現的情況一樣。更有可能的情況是我們繼續前進，”他說。新澤西理工學院數據科學研究所所長戴維·巴德 (David Bader) 表示，投資者正在支持一個不切實際的結果，即如果沒有進一步的突破，AGI 就不會實現。他表示，數万億美元正在用於擴大聊天機器人的底層技術（即快速增長的技術術語），即 Transformer，期望通過建立更多的數據中心來增加當前人工智能係統背後的計算能力就足夠了。 “如果我們還沒有構想出來，那麼我們正在優化的架構無論我們做得有多大，都無法到達那裡，這就像試圖通過建造更高的梯子到達月球一樣。”他說。儘管如此，谷歌母公司 Alphabet、亞馬遜和微軟等美國大型科技公司仍在大力推進數據中心計劃，並通過日常業務產生的巨額現金為他們的 AGI 雄心提供資金支持。如果本吉奧和巴德勾勒出的隔離牆映入眼簾，這至少會給他們一些保護。但繁榮還有其他更令人擔憂的方面。美國投資銀行摩根士丹利的分析師估計，從現在到 2028 年，數據中心的支出將達到 2.9 萬億美元，其中一半由 Alphabet 和微軟等“超大規模企業”的現金流支付。其餘部分則必須由私人信貸等其他來源來支付，私人信貸是影子銀行業的一個角落，正在給英格蘭銀行和其他地方敲響警鐘。 Facebook 和 Instagram 的所有者 Meta 已從私人信貸市場借款 290 億美元，為路易斯安那州的一個數據中心融資。根據投資銀行摩根大通的數據，人工智能相關行業約占美國投資級債務的 15%，甚至比銀行業還要多。甲骨文已與 OpenAI 簽署了 3000 億美元的數據中心協議，其信用違約掉期有所增加，這是對債務違約公司的一種保險形式。高收益債務或“垃圾債務”代表了借貸市場的高風險端，也通過數據中心運營商 CoreWeave 和 TeraWulf 出現在人工智能領域。增長也由資產支持證券提供資金——一種以貸款或信用卡債務等資產為基礎的債務形式，但在這種情況下，科技公司向數據中心所有者支付的租金——這種融資形式近年來急劇上升。難怪摩根大通表示人工智能基礎設施的繁榮將需要信貸市場各個角落的貢獻。 Bader 說：“如果 AGI 沒有按預期時間表實現，我們可能會同時看到多個債務市場的蔓延——投資級債券、高收益垃圾債、私人信貸和證券化產品——所有這些都被用來為這一建設提供資金。”與人工智能和科技相關的股價在美國股市也發揮著巨大作用。所謂的“七大”美國科技股——Alphabet、亞馬遜、蘋果、特斯拉、Meta、微軟和英偉達——占美國最大股市指數標準普爾 500 指數價值的三分之一以上，而本世紀初這一比例為 20%。 10 月，英國央行警告稱，由於人工智能相關科技公司的估值過高，美國和英國市場存在“大幅調整的風險”。央行官員擔心，如果人工智能未能達到投資者所希望的變革高度，股市可能會暴跌。與此同時，國際貨幣基金組織表示，估值正在接近互聯網泡沫水平。即使是那些從繁榮中受益的公司的科技高管也承認這種狂熱的投機性質。去年 11 月，Alphabet 首席執行官桑達爾·皮查伊 (Sundar Pichai) 表示，繁榮中存在“非理性因素”，如果泡沫破滅，“沒有一家公司能夠倖免”，而亞馬遜創始人傑夫·貝佐斯 (Jeff Bezos) 則表示，人工智能行業正處於“某種工業泡沫”之中，OpenAI 首席執行官薩姆·奧爾特曼 (Sam Altman) 表示，“我認為人工智能的許多部分目前都存在泡沫。”需要明確的是，這三者都是人工智能。樂觀者期望技術不斷進步並造福社會。但正如皮查伊承認的那樣，當數字變得如此之大時，泡沫破裂的風險就顯而易見。養老基金和任何投資股市的人都將受到股價暴跌的影響，而債務市場也將受到打擊。還有一個“循環”交易網絡，例如OpenAI向Nvidia支付現金購買芯片，而Nvidia則以非控股股權投資OpenAI。如果這些交易由於缺乏人工智能的採用或撞牆而瓦解，那麼事情可能會變得混亂。也有樂觀主義者認為，生成式人工智能（聊天機器人和視頻生成器等工具的總稱）將改變整個行業並證明支出是合理的。技術分析師本尼迪克特·埃文斯 (Benedict Evans) 表示，與其他行業相比，支出數字並不算離譜，例如每年 6000 億美元的石油和天然氣開採。 “這些人工智能資本支出數字是很多錢，但也不是不可能的金額，”他說。埃文斯補充道：“你不必相信 AGI 才能相信生成式人工智能是一件大事。而且這裡發生的大部分事情都不是，‘哦，哇，他們要去創造上帝”，“這將徹底改變廣告、搜索、軟件和社交網絡以及我們業務所依賴的其他一切的運作方式”，這將是一個巨大的機會。 ”儘管如此，人們對通用人工智能的實現仍有數万億美元的期望。對於許多專家來說，到達那裡的後果是令人震驚的。達不到目標的代價也可能是巨大的。
已发布: 2026-01-17 12:00:00
