印度售空，倫敦恐慌：白銀市場是如何崩潰的？
一位資深銀行家描述了借入白銀的客戶（通常是煉油廠和經銷商等實體供應鏈中的公司）如何因多次致電詢問最新借貸成本而感到越來越沮喪。他說，當他的銀行無法再向客戶提供延長貸款的報價時，一些人開始通過電話線路尖叫。市場動蕩的另一個跡像是，一位交易員表示，各大銀行提供的報價差異很大，他可以按照一家銀行的要價從一家銀行買入，同時賣給另一家銀行以獲得即時利潤；在如此龐大且競爭激烈的市場中，這是罕見的功能失調跡象。瑞士貴金屬精煉商 Argor-Heraeus 聯合首席執行官羅賓·科爾文巴赫 (Robin Kolvenbach) 表示：“倫敦的租賃實際上幾乎沒有流動性。” “我們基本上已經停止了所有非合同承諾的白銀購買。” 打破擠壓白銀市場以劇烈波動而聞名，市場監管機構在過去的案例中已經介入。 1980 年，亨特兄弟的壟斷嘗試失敗了，當時主要交易所阻止交易者建立新頭寸，只允許他們清算。 1998年，沃倫·巴菲特的伯克希爾·哈撒韋公司、倫敦金銀市場協會（該協會佔全球礦產年產量的四分之一併引發了倫敦的經濟萎縮）改變了規則，允許金屬在15天內交付到金庫，而不是通常的五天期限。 LBMA 認為目前沒有必要採取類似行動，因為它認為目前的緊縮是白銀供應真正短缺的結果，而不是 1998 年出現的物流瓶頸。在過去五年中，對白銀的需求超過了礦山和回收金屬的白銀供應，這在很大程度上要歸功於在光伏電池中使用白銀的太陽能行業的繁榮。白銀研究所的數據顯示，自 2021 年以來，需求量已超過供應量 6.78 億盎司，在此期間光伏需求量增加了一倍多。相比之下，2021 年初倫敦的庫存總量約為 11 億盎司。自今年年初以來，白銀市場的壓力一直在加劇，因為擔心白銀將受到唐納德·特朗普總統的互惠關稅的束縛，導致交易員試圖通過向紐約倉庫發送超過 2 億盎司的白銀來預防任何潛在的關稅。除了關稅削減之外，截至9月份，還有超過1億盎司白銀流入全球ETF，一波貴金屬投資需求推動金價上漲，幫助金價歷史上首次升至每盎司4,000美元。這兩種趨勢共同耗盡了倫敦的儲備，僅剩下很少的金屬來支持倫敦市場上每天易手的約 2.5 億盎司白銀。據 Metals Focus 估計，到 10 月初，倫敦白銀市場 ETF 未持有的“自由浮動”金屬數量已降至 1.5 億盎司以下。
已发布: 2025-10-19 02:57:00
