值得慶幸的 4 種異常活躍的期權交易
祝世界各地的 Barchart 讀者黑色星期五快樂。我希望感恩節是與朋友和家人一起度過的美好一天，享受彼此的陪伴，並觀看很多足球比賽。通常，在周五，我會寫一些引起我對周四不尋常期權活動的注意的內容。然而，隨著昨天市場休市，我想我應該做一些不同的事情。自 2004 年以來，我一直在全職或兼職撰寫有關投資的文章。在過去的二十年裡，我學到了很多東西。我一直試圖在寫作中培養的東西之一就是責任感。當你向讀者提出如此多關於股票買賣的建議或推薦時，不可避免地，你會犯很多錯誤。資深信貸投資者霍華德·馬克斯 (Howard Marks) 喜歡說，他在投資行業 50 年來曾五次進行市場預測。巴菲特表示，他 6 年來做出的 12 個決定解釋了他所有的好運。優秀的投資者通常都非常謙虛。投資媒體也是如此。因此，為了確保我保持謙虛，我想我應該回顧一下我在 10 月和 11 月的不尋常期權活動評論中提出的一些建議和建議——無論好壞。所有投資者都應該反思自己的判斷是好是壞。它幫助我們學習並變得更好。享受剩下的感恩節週末吧！ 11 月 6 日，我寫了一篇有關紐約保險科技公司 Lemonade (LMND) 的潛在假期收入的文章。具體來說，我研究了五種看漲的創收策略：備兌看漲期權、現金擔保看跌期權、牛市看漲期權價差、牛市看跌期權價差和鐵禿鷹。 LMND 股價較 11 月 5 日收盤價 78.73 美元下跌 1.5%。在今天的盤前交易中，該公司有望挽回這些損失。關於所有五種策略的好消息是它們的到期日是 12 月 19 日，因此還剩下三週的時間衰減。例如，我建議在 12 月 19 日出售 55 美元的現金擔保看跌期權，以獲得 120 美元的溢價收入。根據周三的交易，最大的兩筆交易的買入價為 0.30 美元，約為三週前的四分之一。這是一場胜利。作為一個思想實驗，我認為我建議我的 Invesco Nasdaq QQQ ETF (QQQ) 覆蓋寬跨式期權的期限較長。正如我在文章中所說，20 到 60 天的 DTE（到期日）對於這種期權策略來說是最有意義的，所以我是在走投無路。以 11 月 6 日收盤價 611.67 美元計算，QQQ 上漲 0.4%；儘管在兩個方向上都有相當大的波動，但它幾乎沒有移動。備兌寬跨式期權結合了備兌看漲期權 OTM（價外）和現金擔保看跌期權 OTM。我指出，如果您以 611.67 美元的價格買入 100 股，並賣出行使價為 800 美元的備兌看漲期權，那麼如果股票在 2026 年 9 月 18 日到期時漲至 800 美元或更多，您的潛在回報率為 31.9%。然而，如果您以 4 月 52 週低點 402.39 美元的價格購買股票，您的回報將增加三倍以上。當然，如果股價沒有變動，您可以保留 499 美元的溢價，獲得 1% 的年化回報率。幾乎不值得你花時間。至於現金擔保看跌期權，我建議賣出 480 美元的行使價，即 20.73% 的價外價格，以獲得 3.5% 的年化回報。而且，也不會讓你變得富有。本例中的看跌交易為 QQQ 提供了 480 美元的可能較低入場點。然而，如果市場崩潰，您可能會面臨重大損失。這個思想實驗失敗了，因為回報遠不足以承擔風險。有時，最佳實踐的存在是有原因的。 11 月 13 日，我寫了關于輝瑞 (PFE) 和 Bath & Body Works (BBWI) 兩個異常活躍的期權的文章。我想知道每種跨式期權是否適合做多或做空。我的結論是，前者是短跨式，後者是長跨式。在本文中，我將重點關注 BBWI。多頭跨式期權涉及買入具有相同執行價格和到期日的看漲期權和看跌期權。 BBWI 異常活躍的期權是 11 月 21 日的 21.50 美元看跌期權。因此，跨式期權涉及買入一份 21.50 美元的看跌期權和一份 21.50 美元的看漲期權，均於 11 月 21 日到期。假設交易的淨借額將為 3.05 美元（看跌期權要價 1.50 美元，看漲期權要價 1.55 美元），即 11 月 12 日收盤價 22.40 美元的 13.6%。為了使多頭跨式期權取得成功，其股價需要在一周多一點的時間內高於盈虧平衡點上限或到期時低於盈虧平衡點下限。盈虧平衡價格上限和下限分別為 24.55 美元和 18.45 美元。 Bath & Body Works 在 11 月 20 日開盤前公佈的 2025 年第三季度業績令人失望。該公司股價下跌 25%，觸及 14.28 美元的 52 週新低。第二天，即 11 月 21 日，該股收盤價為 14.85 美元，低於盈虧平衡點。因此，看漲期權到期時將毫無價值，而看跌期權將產生 3.60 美元（360 美元）的利潤（21.50 美元的執行價 – 14.85 美元的股價 – 3.05 美元的淨借方），年化回報率為 4,785.6%（3.60 美元的利潤 / 3.05 美元的淨借方 * 365 / 9）。老實說，交易成功了，但我很幸運。我不知道公司的新任首席執行官會道歉並承認公司在進軍相鄰業務等方面搞砸了。我最後的回顧是我 10 月 31 日關於 Palantir (PLTR)、Chipotle Mexican Grill (PLTR) 和 Constellation Brands (STZ) 的文章。前一天，這三個人的期權都異常活躍。我長期以來一直看好 Palantir，因此我將重點關注其股票和期權。 “我看好 Palantir 首席執行官兼聯合創始人 Alex Karp 一段時間了。他是一個非常聰明的人，不害怕說出自己的想法。最近 CNBC 的一篇文章討論了該公司的政治支持從民主黨轉向共和黨，這是值得擔心的事情，但原因可能不是你想像的那樣，”我在萬聖節寫道。 10 月 31 日，Palantir 有一項異常活躍的期權，未平倉合約超過 500，因此我選擇了 11 月 7 日的 207.50 美元看漲期權，九天后到期。我建議進行一次備兌看漲期權，其中包括以 19,455 美元的價格買入 100 股 Palantir 股票，同時賣出一份 11 月 7 日價值 207.50 美元的看漲期權，獲得 515 美元的溢價收入。 11 月 4 日，有消息稱，儘管該公司公佈了出色的季度業績，但《大空頭》一書的作者邁克爾·伯里 (Michael Bury) 仍持有該公司股票空頭頭寸，導致 PLTR 股價下跌超過 8%。此後他們又下跌了 14%。備兌看漲期權的淨借方為 189.40 美元（194.55 美元的股價 – 5.15 美元的買入價）。到期時的賬面損失將為 22.51 美元或 2,251 美元（到期時股價為 166.89 美元 – 淨借方為 189.40 美元）。回報率為-11.9%。生於劍，死於劍。截至發布之日，威爾·阿什沃思 (Will Ashworth) 並未（直接或間接）持有本文提及的任何證券。本文中的所有信息和數據僅供參考。本文最初發表於 Barchart.com
已发布: 2025-11-28 18:30:00
