北美在等待七國集團其他成員的同時準備降息
位於華盛頓特區的馬里納·S·埃克爾斯 (Marriner S. Eccles) 美聯儲大樓。 （彭博社）——雖然七國集團的其他成員仍按兵不動，但華盛頓和渥太華的政策制定者下週將成為人們關注的焦點；這兩個首都的利率可能會降低。彭博社的大部分報導 北美地區可能是貨幣行動的主要背景，全球四家主要央行的決定將於 24 小時內結束，人們普遍預計美聯儲和加拿大央行將從周三開始降息 25 個基點。儘管正在採取措施實現潛在加息的日本央行預計將推遲第二天採取這一行動，但歐洲央行官員已發出堅定信號，表明他們自己的會議目前不會導致進一步寬鬆。下週，隨著官員們等待政府預算，英國央行可能會保持利率穩定。北美採取行動的動力反映出，儘管政策制定者繼續關注可能出現的通脹壓力的危險，但對美加邊境兩側經濟增長和勞動力市場的擔憂已經足夠嚴重，足以證明立即採取行動是合理的。但七個工業化國家的官員在監測美國總統唐納德·特朗普關稅對全球增長的影響時，對於衡量國內消費者價格的強度仍猶豫不決。隨著日本緩慢推進緊縮貨幣政策，目前可能（即使不是立即）降息的趨勢仍在繼續。七國集團成員今年最後一輪利率會議將於 12 月舉行，前景可能會變得更加清晰。彭博社經濟評論：“美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾可能會將此次降息描述為針對就業下行風險的保險。雖然政府關門推遲了官方數據，但其他數據表明就業下行風險仍然存在。政策制定者沒有理由從 9 月開始調整前景，並保留 12 月再次降息的可能性。” —Anna Wong、Stuart Paul、Eliza Winger、Estelle Ou、Chris G. Collins 和 Troy Durie，經濟學家。點擊此處查看完整分析。另一方面，從澳大利亞到歐元區的通脹數據、中國採購經理人指數以及智利和哥倫比亞的利率決定將成為本週的焦點。與此同時，特朗普在貿易方面的最新舉措也將成為人們關注的焦點。美國總統計劃在該地區的三國之行期間會見多位亞洲領導人，其中周四他與中國國家主席習近平的會晤最受關注。他的訪問恰逢在馬來西亞舉行的東南亞國家聯盟峰會和在韓國舉行的亞太經濟合作組織峰會。他還將在東京停留。點擊此處了解上週發生的事情；以下是我們對全球經濟正在發生的事情的總結。週五美國和加拿大公佈的 9 月份通脹數據大多樂觀，強化了人們對美聯儲將再降息 25 個基點的普遍預期。大多數官員目前主要擔心勞動力市場疲軟的跡象，許多人還對當前的通脹水平深感不安。除了降低利率外，政策制定者還可以阻止國債從央行資產負債表中流出。貨幣市場警告稱，持續的資金流失可能很快就會危及隔夜流動性。鑑於政府持續關門，下周公布的經濟數據將很少。週二，世界大型企業聯合會預計將報告稱，由於就業擔憂，消費者信心連續第三個月下降。全國房地產經紀人協會將於週三發布的數據預計將顯示，隨著抵押貸款利率下降，二手房的合同簽署量有所增加。儘管近期通脹和就業報告出人意料地上升，但加拿大央行週三似乎已將基準利率下調 25 個基點至 2.25%。政策制定者可能會得出這樣的結論：2.4% 的總體通脹率和 3.15% 的平均總體通脹率足夠有限，足以證明向受關稅損害的經濟提供援助是合理的。週五，加拿大統計局將報告 8 月份按部門劃分的國內生產總值以及 9 月份的快速預測。在基於支出的數據顯示 4 月至 6 月期間出現收縮之後，該數據可能表明第三季度增長放緩。亞洲 10 月的最後一周帶來了一系列通脹、貿易和信心數據，這些數據將表明隨著各國央行轉向更寬鬆的政策制定，該地區的複蘇依然強勁。注意力首先集中在澳大利亞；週三公佈的第三季度通脹報告將影響人們對央行11月4日利率決定的預期。價格壓力總體有所緩解，但粘性公用事業成本和近期商品上漲可能導致政策制定者保持謹慎態度。然後注意力將轉向日本央行，週四的會議結束了數月來有關進一步正常化時機的猜測。彭博社調查的大多數經濟學家預測，在被譽為量化寬鬆倡導者的高市早苗就任日本首相後，日本央行將在周四為期兩天的政策會議結束時維持基準利率不變。但重點將放在由九名成員組成的政策委員會的分散投票上。日本央行在 9 月份的會議上令投資者感到驚訝，當時兩名反對者呼籲加息。日本央行還將發布季度經濟前景以及政策聲明。一些經濟學家表示，任何重大變化都可能預示著短期內利率可能發生變化。日本失業率和工業生產以及週五將公佈的東京消費者物價指數數據將進一步加劇經濟形勢。中國官方採購經理人指數將於同一天公佈，儘管有財政和信貸支持，工廠信心可能僅小幅改善。本周初，中國將公佈工業利潤，泰國將公佈海關數據。預計巴基斯坦央行週一將利率維持在 11%。在整個東南亞，貿易將構成新聞流的基礎。泰國和菲律賓將公佈進出口數據，這將檢驗全球對電子產品和消費品的需求是否依然強勁。韓國將公佈9月份零售銷售和百貨商店銷售數據，以及消費者信心和工業生產數據，這些數據將反映出口增長與國內消費猶豫不決之間的拉鋸戰。歐洲、中東、非洲 歐洲央行週四將在文藝復興輝煌的佛羅倫薩做出決定，意大利正在法蘭克福總部以外的地方主辦央行年度政策會議之一。由於當局已確認存款利率為 2%，這可能會順利進行。新的預測要到 12 月才會計劃。目前，總統克里斯蒂娜·拉加德的言論將受到密切關注，以尋找任何進一步降息可能性的暗示。在結果公佈前幾個小時，整個地區的增長數據將突顯特朗普關稅迄今為止造成的損害。根據經濟學家的中值預測，歐元區第三季度可能僅實現 0.1% 的增長。官員們必須等到週五才能獲得該地區最新的通脹數據。預測者預計總體指標和關鍵指標都會朝著 2% 的目標走弱，這將為政策制定者帶來一些安慰。在計劃中的國家報告中，德國可能是最引人注目的。週一的 Ifo 就業指標顯示第四季度初僅略有改善，而周四的數據可能不會顯示前三個月有任何增長。與此同時，巴黎長期的政治不穩定迄今為止對法國經濟的影響可能有限。這一擴張將於週四的報告中公佈，預計第三季度將小幅放緩至 0.2%。投資者將密切關注總理塞巴斯蒂安·勒科爾努 (Sebastien Lecornu) 與四分五裂的國民議會談判預算的嘗試。為了保住權力，他已經不得不廢除總統埃馬紐埃爾·馬克龍標誌性的養老金改革，並且在試圖讓法國走上財政修復的漫長道路時，可能還必須向社會黨做出進一步讓步。荷蘭將於週三舉行的選舉結果也可能引起該地區市場的關注。早期民意調查是由總理迪克·肖夫的聯合政府垮台引發的。在歐盟其他地區，保加利亞政府可能會公佈明年的預算草案，儘管形勢充滿挑戰，但仍試圖將預算赤字控制在歐盟產出 3% 的目標之內。面對瑞郎兌歐元逼近近十年來的高點，瑞士央行將於週五公佈九個月收益，這可能會揭示潛在的利潤激增。對於英國來說，未來將是一段較為安靜的時期，英國央行官員在下週的會議之前處於觀望狀態。抵押貸款審批是幾份到期報告之一。財政大臣雷切爾·里夫斯每月發布一次 11 月預算，因此有關其內容的噪音和猜測可能會增加。未來，博茨瓦納的經濟衰退將促使政策制定者周四將利率維持在 1.9% 不變，以支持經濟。拉丁美洲 巴西市場數據和墨西哥 9 月份貿易數據引領週二智利利率決定。智利經濟正在放緩，但通脹依然高企，且仍高於央行目標範圍的上限，這可能會在 12 月政策會議之前引發第四季度借貸成本的下降。據稱，從此時起，當局可能會對2026年的利率下調兩個季度，特別是如果通脹如該行預測的那樣在第三季度降至3%的話。墨西哥將於週四發布該地區第三季度產量報告。由於製造業的下降超過了耐用家庭消費的下降，初步讀數可能會顯示負季度和年度讀數。大多數分析師都同意央行的觀點，即經濟將在年底前復甦——墨西哥央行將 2025 年 GDP 預測從之前的 0.1% 修正為 0.6%。巴西、墨西哥、哥倫比亞和智利公佈了 9 月份失業率數據，秘魯大城市首都利馬 9 月份失業率意外高達 5.7%。貨幣政策本週結束，哥倫比亞央行的分歧委員會面臨一些不合作的通脹數據。該國總統古斯塔沃·佩特羅(Gustavo Petro)一直在推動降低利率以支持經濟增長，而一位央行行長在月中甚至表示，鑑於不穩定的預期，加息已“擺在桌面上”。分析師並沒有改變下頜骨，預計該比例將連續第四次保持在 9.25%。 ——在 Swati Pandey、Robert Jameson、Monique Vanek、Mark Evans、Laura Dhillon Kane、Christopher Condon、Vince Golle、Piotr Skolimowski、Alexander Weber 和 William Horobin 的協助下。彭博商業周刊的最多閱讀 ©2025 Bloomberg LP
已发布: 2025-10-25 21:00:00
