“我最擔心的事情”：為什麼股市上漲可能成為美國最大的風險
經濟面臨的最大風險可能不是關稅或私人貸款，而是關稅。但也可以是股市本身；去年近 9 萬億美元的股票收益推動了高收入支出，如果投資組合開始閃爍紅色而不是綠色，這種情況可能會迅速逆轉。穆迪分析公司首席經濟學家馬克·贊迪週五對雅虎財經表示：“股價上漲對富人來說非常重要，這會推動消費者支出。” “如果情況發生逆轉，我們看到股價下跌，那麼在我看來，這才是對經濟的真正威脅。”穆迪估計，收入最高的 10% 人群的支出佔所有消費者支出的近一半；即使通貨膨脹和關稅對低收入家庭產生負面影響，這種動態也能保持增長穩定。在新的市場波動中，消費能力與市場表現之間的聯繫變得越來越明顯。在特朗普總統緩解了對與中國貿易進一步升級的擔憂後，美國股市週五上漲，並從周四因民間借貸再度引發擔憂而大幅下跌中反彈。包括錫安 (ZION) 和西部聯盟 (WAL) 在內的地區銀行也出現反彈，此前有關欺詐性貸款的報導以及政府長期關門導致信貸壓力增加加劇了投資者的不安。儘管如此，贊迪表示，與金融市場不斷變化的發展相比，這些風險顯得蒼白無力，金融市場的急劇逆轉可能會迅速動搖富裕家庭推動美國經濟增長的信心。 “在所有風險中，從銀行系統發生的情況到政府關閉，這是我最擔心的，”他說。 “我對銀行體系更加樂觀，”他補充道。 “我對金融市場不太樂觀。估值很高……一切都讓人感覺有點興奮，估值過高，處於泡沫邊緣。”贊迪警告說，泡沫與推動美國消費的高收入家庭直接相關。這意味著，如果市場上漲放緩，支持支出的團體可能會迅速撤回。追踪全球零售和消費趨勢的 Coresight Research 創始人兼首席執行官 Deborah Weinswig 表示，高收入和低收入家庭之間的差距達到 2020 年 1 月以來的最高水平。溫斯維格表示：“目前高端消費者仍然非常強勁，強於我們的預期。”他指出，富裕消費者的支出在秋季繼續增長。與此同時，低收入家庭在尋找便宜貨和促銷活動時，每次都會去更多商店（現在大約有五到六家，而大流行前只有三家），從而擴大了預算。故事仍在繼續 美國經濟越來越受到富裕消費者的推動。如果市場改變方向，這是一種危險的成癮行為。 （提供：Getty Images）·RUNSTUDIO 來自 Getty Images “我們繼續看到中間市場（消費者）受到真正的擠壓，”他說，並指出折扣和奢侈品零售商是明顯的贏家。 “以價值為導向的零售商位於底部，真正的奢侈品牌位於頂部；這就是我們繼續看到強大實力的地方。” Weinswig 表示，將從這種環境中獲益最多的零售商包括持續吸引高收入購物者的沃爾瑪 (WMT)，以及擁有最強大社區聯繫和最先進消費者數據的好市多 (COST)、BJ’s (BJ) 和山姆會員店等倉儲俱樂部。 TJX Companies (TJX)、Ross Stores (ROST) 和 Burlington (BURL) 也因購物者喜歡討價還價而脫穎而出。他補充道：“我們不僅會開始看到消費者的分歧，而且還會看到其中一些股票的分歧。”他預測，能夠適應和不能適應的零售商之間的業績差距將變得更大。不過，儘管一些零售商從這種分歧中受益，但有跡象表明整體支出狀況開始疲軟。根據德勤 2025 年假日零售調查，隨著各個收入水平的消費者削減開支，總體支出預計將比去年下降 10%。德勤副總裁邁克·達赫 (Mike Daher) 告訴雅虎財經：“消費者目前正面臨支付能力短缺的問題。” “他們付出額外的努力，從個人開支中獲得更高的投資回報。”這種追求價值的心態甚至延伸到了高收入者身上。德勤的數據顯示，近四分之一年收入至少20萬美元的家庭表現出剩餘價值追求行為。 “他們要么猶豫是否直接購買，要么尋找更便宜的替代品，要么等待更多促銷活動，”達赫說。這表明，即使是維持美國經濟運轉的消費者金字塔頂端的群體也可能已接近崩潰點。在華盛頓舉行的 Semaphore 世界經濟峰會上，高盛董事長約翰·沃爾德倫 (John Waldron) 指出，達美航空 (DAL) 預測，儘管低線零售商因債務重壓而崩潰，但明年高級座椅的銷量將超過公交車。 “那些處於經濟低端的人正在遭受痛苦，”他說，並指出最近汽車行業的破產，包括第一品牌和三色旗的倒閉，這突顯了負債過多的借款人和疲軟的消費者所感受到的壓力。 “如果消費能力、財富和健康方面存在弱點，”他繼續說道。 “我們將會遇到更多問題。”艾莉·卡納爾 (Allie Canal) 是雅虎財經的高級記者。在 X @allie_canal 和 LinkedIn 上關注她，並向她發送電子郵件至 alexandra.canal@yahoofinance.com。單擊此處獲取最新股市新聞和深入分析，包括影響股票的事件閱讀雅虎財經的最新金融和商業新聞
已发布: 2025-10-19 14:30:00
