每股收益增長溫和，市場價格昂貴；汽車提供住宿優惠：JM Financial 的 Venkatesh Balasubramaniam
JM Financial 的 Venkatesh Balasubramaniam 分享了對印度股市的全面看法，強調了當前環境下面臨的挑戰和機遇。他強調，市場的估值很高，整體指數的價格幾乎是一年預期市盈率的 23-24 倍，比平均值高出大約一個標準差。雖然這種估值可能因盈利的高增長而合理，但實際每股收益的表現卻令人失望。 2025 財年開始時，每股收益預期為 15%，但最終為 3.4%，當前年度預期修正為 7% 左右，表明回報充其量是適度的。鑑於這種背景，文卡特什認為，雖然個股仍然存在機會，但更廣泛的指數不太可能帶來有意義的收益。 “因此，盈利已經向上修正。同樣，在第三季度，按季度計算，每股收益增長可能會稍微少一些，在第四季度你會看到改善，但這些已經計入數據中。我的意思是，整個指數並沒有向上修正，請注意，銀行佔該指數的近30%，”他說。盈利重估看起來疲軟，尤其是考慮到銀行佔該指數的 30% 左右。儘管銀行盈利略超預期，但整體每股收益軌跡仍保持穩定，使得今年每股收益不可能實現兩位數增長。估值過高的行業包括製藥和非銀行金融公司，而 Venkatesh 在基礎設施、國防和一些工業活動方面仍然疲軟。與此同時，金屬呈中性。能源方面，美國近期對俄羅斯石油公司的製裁導致原油價格上漲，對信實集團等煉油廠造成不利影響，但印度石油公司和印度石油天然氣公司等上游生產商卻受益，在油價上漲的情況下，這些公司對印度石油公司有利。 IT 現場活動 Venkatesh 警告稱，由於人工智能驅動的通貨緊縮等因素，大規模 IT 增長仍將有限（約 5%）。像 Coforge 這樣的中型 IT 企業可能會出現更強勁的增長 (15-20%)，但大盤股的漲幅已經被定價，因此需要保持中性立場。汽車方面，他更看好國內消費股，尤其是汽車和住宿。在汽車領域，Maruti Suzuki 和 Mahindra & Mahindra 是四輪車領域的首選，而 Hero MotoCorp 和 TVS Motor 由於電動汽車的強勁需求和採用而在兩輪車領域處於領先地位。在酒店領域，由於需求強勁且酒店供應投資不足，Leela 和 Ventive 成為首選。 “印度的消費強勁，但酒店基礎設施投資嚴重不足。因此，雖然需求增長了 8%，但供應量僅增長了 5%。因此，我們對酒店仍持相當樂觀的態度。酒店的問題在於，當新酒店上線時，每個人都會感到害怕。”他說。關於首次公開募股，Venkatesh 觀察到，“儘管 FII 拋售，但市場的樂觀情緒和快速重新評級表明估值昂貴，受到共同基金流入的支撐。最後，在財務方面，它已經軟化了先前的負面立場，但仍然保持謹慎，並在可能調整行業配置之前等待全面的盈利結果。
已发布: 2025-10-25 09:25:00
