流媒體戰爭剛剛進入一個新階段。派拉蒙與 Netflix 對投資者意味著什麼
流媒體行業正在整合，華納兄弟將成為其中之一的關鍵收購。本月，Netflix 宣布已達成協議，從華納兄弟探索頻道收購華納兄弟業務。隨後，派拉蒙Skydance對整個公司發起了敵意收購。比 Netflix 更值得我們看好的 10 隻股票 › 娛樂界傳奇人物、Creative Artists Agency 聯合創始人邁克爾·奧維茨 (Michael Ovitz) 曾將電影業稱為“世界上最殘酷、競爭最激烈、最困難的行業”。當我們看到 Netflix（納斯達克股票代碼：NFLX）和派拉蒙 Skydance（納斯達克股票代碼：PSKY）之間為收購華納兄弟探索公司（納斯達克股票代碼：WBD）資產而展開的激烈爭奪時，這種描述似乎很貼切。 Netflix 在最近的競購戰中明顯獲勝後，派拉蒙發起惡意收購，加劇了輿論壓力。這一行動表明了流媒體戰爭的行業整合階段涉及的高風險。但這場持續不斷的戰鬥讓投資者何去何從？圖片來源：蓋蒂圖片社。要了解擬議收購的影響，首先需要弄清楚 Netflix 協議的複雜性。 Netflix 擬向 WBD 股東支付每股 WBD 股票 23.25 美元的現金和 4.50 美元的 Netflix 股票。華納兄弟探索公司的股票估值為每股 27.75 美元，企業價值為 827 億美元。但問題在於細節。無法保證他們實際收到的 Netflix 股票數量。該協議包括一個限制條件，即如果 Netflix 股票的 15 天成交量加權平均價格在交易結束前三天跌至 97.91 美元至 119.67 美元之間，WBD 股東將只能獲得 4.50 美元的 Netflix 股票。如果沒有，WBD 股東每股 WBD 股票將獲得 0.0460 股或 0.0376 股 Netflix 股票，具體取決於 Netflix 的股價是低於還是高於該範圍。這還不是全部。 Netflix 交易預計需要 12 個月到 18 個月才能完成。在此之前，華納兄弟探索公司打算完成之前宣布的拆分為兩家上市公司的工作。其中之一稱為華納兄弟，包括電影和電視部門、HBO 品牌和遊戲部門。另一個將收購 Discovery、CNN、TNT 和其他電視媒體，並成立一家名為 Discovery Global 的公司。 Netflix 只想收購華納兄弟的業務。這意味著支付給 WBD 股東的 23.25 美元現金和 4.50 美元 Netflix 股票將僅適用於獨立華納兄弟公司未來持有的股票。收購後，華納兄弟 Discovery 股東仍將獲得併能夠保留其在新 Discovery Global 中的股份。派拉蒙認為，其企業價值為 1084 億美元的報價對華納兄弟探索公司的股東來說更有利。它提議以每股 30 美元的價格進行全現金交易，交易範圍涵蓋整個公司，包括 Discovery Global 部分。派拉蒙的收購要約避免了 Netflix 領地的不確定性以及 Discovery Global 目前未知的市值。派拉蒙管理層還表示，考慮到新公司可能背負的債務負擔，Discovery Global 本身的每股價值僅為 1 美元左右。派拉蒙還辯稱，Netflix 的收購面臨更嚴格的監管審查，並且可能會受到華盛頓的阻止，因為它將把頂級流媒體服務與第三大流媒體服務結合起來。事實上，美國銀行最近一份分析擬議交易的報告指出，“如果 Netflix 收購華納兄弟，流媒體戰爭實際上就結束了。Netflix 將成為好萊塢無可爭議的全球巨頭，甚至超越其目前的崇高地位。”如果交易失敗，Netflix 將向華納兄弟探索頻道支付 58 億美元的分手費，這表明了其對其完成交易的能力充滿信心。然而，唐納德·特朗普總統直接參與監管審批流程，給這種情況帶來了不尋常的麻煩。值得注意的是，他的女婿賈里德庫什納是支持派拉蒙收購要約的投資者之一。事件的旋風改變了相關股票的估值。這可以從他們的市銷率中看出。數據來自 YCharts。 Netflix 的市盈率在 12 月份下降，表明其股價已經下跌。派拉蒙也是如此。與此同時，由於收購者之間的爭鬥，WBD 的市盈率本月飆升。對於投資者來說，這創造了購買 Netflix 或派拉蒙股票的機會，但這看起來並不是購買 WBD 的最佳時機，該公司週四收盤價為 29.49 美元，高於 Netflix 出價的表面價值，略低於派拉蒙出價的價值。對於不想擔心哪家公司最終會成為勝利者的不確定性的 WBD 股東來說，考慮到該股截至 12 月 11 日的 2025 年已上漲 179%，現在是出售的好時機。如果 Netflix 能夠獲勝並獲得監管部門的收購批准，它將處於主導娛樂行業的有利位置。然而，即使它未能收購華納兄弟探索頻道，它仍然是流媒體行業的領導者，在市盈率下降之後，現在將是買入股票的好時機。如果派拉蒙在敵意收購中取得勝利，原則上，華納兄弟探索頻道加入其投資組合將導致合併後的公司變得更加強大，HBO Max 將推動其流媒體業務，而 WBD 的各種電視和有線電視網點將補充派拉蒙的網絡，包括其旗艦哥倫比亞廣播公司 (CBS)。然而，現在判斷最近合併的派拉蒙 Skydance 能否在流媒體領域與 Netflix 抗衡還為時過早。因此，無論 WBD 收購的結果如何，Netflix 看起來都是目前值得選擇的優質股票。在購買 Netflix 的股票之前，請考慮一下：Motley Fool Stock Advisor 分析師團隊剛剛確定了他們認為最適合投資者購買的 10 隻股票……而 Netflix 並不是其中之一。入選的 10 隻股票可能會在未來幾年產生巨額回報。考慮一下 Netflix 在 2004 年 12 月 17 日列出此列表時…如果您在我們推薦時投資 1,000 美元，您將獲得 513,353 美元！ *或者當 Nvidia 在 2005 年 4 月 15 日列出此列表時…如果您在我們推薦時投資 1,000 美元，您將獲得 1,072,908 美元！ * 現在，值得注意的是 Stock Advisor 的總平均回報是965% — 與標準普爾 500 指數的 195% 相比，這是一個壓倒性的表現。不要錯過股票顧問提供的最新前 10 名名單，並加入由個人投資者為個人投資者建立的投資社區。查看 10 隻股票 » *截至 2025 年 12 月 8 日的股票顧問回報 美國銀行是 Motley Fool Money 的廣告合作夥伴。 Robert Izquierdo 在美國銀行、Netflix、派拉蒙 Skydance 和華納兄弟探索公司任職。 Motley Fool 對 Netflix 和華納兄弟探索頻道擁有職位並推薦。 Motley Fool 有披露政策。流媒體戰爭剛剛進入一個新階段。派拉蒙與 Netflix 對投資者意味著什麼最初由 The Motley Fool
已发布: 2025-12-13 16:51:00
