為什麼盧比疲軟可能成為印度的隱藏優勢：LotusDew 首席執行官談全球市場變化
全球市場正在發生很多事情……從印度創紀錄的 GDP 數據到波動的大宗商品、地緣政治緊張局勢以及盧比觸及新低。 ET Markets 採訪了 Lotusdew Wealth 首席執行官兼創始人 Abhishek Banerjee，解讀這一切對印度市場和投資者意味著什麼。摘錄：印度 GDP 與市場反應Q。印度 GDP 增長 8.2%，但市場幾乎沒有反應。如何解釋這種冷淡的反應？ Abhishek Banerjee：要了解市場的反應，我們需要看看預期。印度儲備銀行的專業預測員調查（包括花旗、摩根大通和印度券商等銀行）預測第二季度 GDP 介於 6.4% 至 8.4% 之間。實際數字為 8.2%，接近該範圍的上限。 Live Events然而，GST 徵收、車輛銷售 (SIAM) 和貿易數據等高頻數據已經顯示出強勁的勢頭。這種樂觀情緒在很大程度上已被消化。市場開盤溫和上漲，但隨後下滑，部分原因是亞洲市場，尤其是日本，下跌了 2% 左右。印度市場相對錶現優異仍然是積極的。我個人預計會有更強烈的反應，甚至會升至歷史新高。但全球線索、對即將舉行的貨幣政策委員會會議的擔憂、貿易協議的不確定性以及地緣政治問題使市場保持謹慎。美印貿易協議、委內瑞拉和通脹Q。美印貿易協議進展有限，主要石油出口國委內瑞拉的緊張局勢正在加劇。這些因素如何影響通脹和貨幣政策委員會降息預期？ 阿布舍克：印度農藥法（公開）和印度種子法（正在進行）這兩項關鍵法案可能會影響與貿易協議相關的農業談判。交易本身顯然被推遲了。政府支持計劃是存在的，但印度出口生態系統的大部分（例如紡織品）是無組織的，這使得對上市公司的影響更難以衡量。中國向美國出口了 1800 億美元的服裝；印度出口商擁有更好的設計能力和品牌定位，但他們仍然感受到貿易不確定性帶來的阻力。 關於委內瑞拉：它是主要的石油供應國，通常會避免地緣政治爭端。但圍繞海上准入和美國壓力的緊張局勢加劇可能會嚴重影響原油價格。由於原油價格接近 60 美元，任何升級都可能導致通脹迅速上升。儘管如此，印度的通脹目前仍遠低於印度央行 4% 的目標。這給印度央行削減開支的空間。我預計本次貨幣政策委員會將降息，可能降息 50 個基點，而不僅僅是 25 個基點。不降息不會讓市場感到意外，而且可能會損害小盤股。印度投資者應該關注全球股票嗎？海外股市重新成為焦點。現在是印度投資者關注美國或全球市場的好時機嗎？ Abhishek：美國市場仍然提供印度所沒有的主題。估值有所延伸，但並未進入泡沫領域，科技資本支出依然強勁。但稅收是一個主要障礙。直接投資於美國股票的印度投資者面臨最高邊際稅率的最高投資組合價值徵稅。通過共同基金或另類投資基金進入印度市場的美國投資者面臨 PFIC 規則，即名義收益徵稅。所以機會是存在的，但稅收結構使直接參與效率低下。對於大多數投資者來說，通過印度共同基金或結構性工具投資外國股票可能更實際。亞洲市場表現優於印度Q。今年，韓國、中國和日本市場的表現超過了印度。如果 FPI/FPI 流入量回歸，我們能否看到均值回歸？ Abhishek：是的，FPI 和 FDI 流量通常會均值回歸。印度最近出現了資金外流，部分原因是更嚴格的合規規範和有利的所有者透明度。但隨著盧比處於歷史低點，印度再次變得有吸引力。如果 FPI 以 90 買入且市場上漲 10%，則貨幣從 90 → 84 升值會進一步提高回報。這就是所謂的貨幣回歸。全球配置週期從 1 月至 2 月左右開始，因此資金流入可能從 12 月底或明年初開始。當它們回歸時，通常會出現大波，這可以有力地支撐印度市場。圍繞疲弱的盧比Q的公眾混亂。盧比觸及歷史新低引發了負面情緒。對於那些不關注貨幣動態的人來說，他們應該如何解釋這一點？ Abhishek：“盧比貶值”這個詞聽起來很負面，但從經濟上來說，貨幣貶值有利於出口國。例如，如果印孚瑟斯公司賺了5億美元，盧比貶值意味著賺到更多的盧比，而成本仍以盧比計價，從而提高盈利能力。美國和日本等國家會喜歡貨幣貶值，因為它可以提高他們的出口競爭力。盧比貶值好處：IT服務製藥製造業國防出口非專利藥品出口商它不利於：旅行者進口原油（這是最大的問題）較高的石油成本助長通貨膨脹——然後迫使印度央行收緊政策。因此，敘述應該是：盧比走軟是好事，除非通脹大幅上升。今年剩餘時間值得關注的行業Q。哪些行業在今年剩餘時間裡看起來最強勁？ Abhishek：2025 年 2 月的預算指定了 111.1 億盧比用於政府資本支出，其中大部分必須在未來三個月內部署，使基礎設施成為一個強大的主題。此外，對於銀行來說，基礎設施貸款的準備金率從 4% 削減至 1%，從而允許向基礎設施項目提供 3 倍的貸款。所以我喜歡：基礎設施（ETF 或大型）名稱）醫藥（經營槓桿+出口順風）IT服務（盧比效應減弱）地方金融——住房金融公司和非銀行金融公司免責聲明：專家/券商給出的建議、建議、觀點和意見不代表《經濟時報》的觀點。
已发布: 2025-12-03 03:30:00
