熱金屬：是什麼推動銅、鋁、鋅勢不可擋的上漲？
過去幾週，基本金屬價格顯著上漲，其中銅、鋁和鋅在全球主要交易所中領漲。儘管倫敦金屬交易所 (LME) 的銅價已突破 10,000 美元心理關口，但印度 MCX 平台的銅價仍徘徊在創紀錄水平附近。最大消費國中國也出現了類似的上升勢頭，反映出全球的同步增長。印度鋁價已攀升至三年高點，突破每公斤 264 盧比，國外鋅價處於數月高位，國內也創歷史新高。基本金屬價格的上漲不僅僅是投機性的上漲；其根源在於供應限制、強勁需求、地緣政治緊張局勢和政策轉變之間複雜的相互作用。供應中斷：銅生產受到主要礦山一系列中斷的影響。智利 El Teniente 礦的事故、秘魯的抗議活動以及印度尼西亞 Grasberg 礦的致命山體滑坡總共導致全球供應量減少了數十萬噸。基礎設施和綠色能源需求：全球基礎設施支出和向可再生能源的過渡正在增加對銅和鋁等金屬的需求。銅對於電氣化至關重要，電動汽車、太陽能電池板和電網改進對銅的需求量很大。美元疲軟：美元疲軟導致以美元計價的商品對外國買家來說變得更便宜，從而增加了需求。這尤其有利於銅和鋁。現場活動投資者情緒：由於通脹壓力和經濟不確定性，投資者轉向大宗商品作為對沖工具，進一步推高價格。全球需求和供應動態 全球基本金屬市場目前在不斷增長的需求和有限的供應之間走鋼絲。銅需求繼續超過供應。預測指出，由於缺乏新的採礦項目，未來幾年可能出現赤字。能源轉換是一個重要的驅動因素，隨著電動汽車、風力渦輪機和智能電網中銅的使用不斷增加。由於可再生能源和交通運輸行業的影響，對鋁的需求正在增加，特別是在中國。然而，由於能源密集型冶煉工藝和地緣政治限制，供應仍然緊張。與此同時，儘管全球產量增加，鋅需求也在增加，特別是在建築和汽車行業。中國的鋅消費量預計將增加，儘管增速低於前幾年。地緣政治緊張局勢及其影響東歐和中東的衝突、對主要鋁生產國俄羅斯的製裁以及非洲銅生產國的不穩定已經擾亂了供應鏈。同樣，我們正在目睹南海的緊張局勢。海事糾紛正在影響航線，增加金屬運輸的物流挑戰和成本。此外，特朗普總統領導下的貿易保護主義死灰復燃，也讓情況變得更加複雜。特朗普的關稅和全球供應鏈特朗普總統新的關稅戰略對鋼鐵和鋁進口徵收一攬子關稅，引發主要貿易夥伴的報復措施。這些關稅擾亂了全球供應鏈，增加了成本，並迫使企業尋求替代採購策略。與此同時，隨著企業尋求具有成本效益的替代品，關稅加速了回收和再利用實踐的採用，特別是在鋁和關鍵礦物方面。中國的需求：仍占主導地位中國仍然是世界上最大的基本金屬消費國，佔全球使用量的50%以上。儘管 2025 年第一季度需求依然強勁，但最近的數據表明需求呈降溫趨勢。在電動汽車銷售和太陽能安裝的推動下，第一季度銅和鋁的需求大幅增加，而庫存增加和出口增加表明第二季度國內消費放緩。刺激措施和基礎設施項目繼續支持長期需求。與此同時，儘管存在短期波動，但中國對綠色能源和城市發展的戰略重點確保了對基本金屬的需求保持可持續。展望未來，近期基本金屬價格的上漲反映了全球經濟更深層次的結構性變化。從供應中斷和綠色能源轉型到地緣政治緊張局勢和關稅戰，市場正在實時重塑。雖然短期內價格可能面臨調整，但長期前景仍然看漲，特別是銅和鋁等金屬，它們對能源和基礎設施的未來至關重要。 （作者是Geojit Investments Limited商品研究部主席）（免責聲明：專家給出的建議、建議、觀點和意見僅代表他們自己。它們反映經濟時報的觀點，並不代表）
已发布: 2025-10-26 07:36:00
