特斯拉強勁的自由現金流利潤率可能預示特斯拉股價將突破 500 美元
特斯拉公司 (TSLA) 第三季度產生了 39 億美元的自由現金流 (FCF)，佔其銷售額的 14% 以上。年初至今，自由現金流利潤率為 6.86%；這意味著如果 FCF 明年保持強勁，特斯拉股價可能會被低估超過 15%（每股 502 美元）。本文將向您展示原因。截至 10 月 24 日星期五，TSLA 收盤價為 433.72 美元，低於 10 月 1 日的最後峰值 459.46 美元，屆時第三季度將於 10 月 22 日向股東發布。 TSLA 股票 – 過去 3 個月 – 條形圖 – 2025 年 10 月 24 日但是，根據我的 FCF 利潤率和 FCF 回報分析和預測，TSLA 股票接下來可能價值近 502 美元（501.81 美元）年。我們來看看這個。特斯拉的收入按年增長 +11.6%，略高於 280 億美元（280.95 億美元），按季度增長 +24.9%。這無疑是由於 7,500 美元稅收補貼於 9 月底結束之前訂單增加所致。例如，第三季度汽車收入環比增長27.3%。不過，儘管特斯拉尚未討論 2026 年的收入前景，但分析師仍相當樂觀。例如，Seeking Alpha 顯示 49 位分析師的平均估值為 1,103.2 億美元；這比今年預計的 954.6 億美元增長了 15.6%。該公司第三季度還產生了 39.9 億美元的強勁自由現金流 (FCF)。這佔第三季度 281 億美元銷售額的 14.2%。此外，其過去 12 個月 (TTM) 自由現金流為 68.34 億美元，佔收入 956.33 億美元的 7.15%。 （TTM 統計數據取自股票分析）。此外，特斯拉年初至今的自由現金流利潤率也很強勁。這可以從第三季度股東平台第 4 頁的圖表中看出：TSLA FCF 分析 – 年初至今第三季度股東平台的數據顯示 FCF 利潤率為 6.85%。假設 Q4 FCF 利潤率（50% x 6.85% = 3.425% FCF 利潤率）可以保持在這一水平的一半（50% x 6.85% = 3.425% FCF 利潤率）（50% x 6.85% = 3.425% FCF 利潤率）保守，分析師預計 2025 年將達到 956.33 億美元，根據其預測，可以產生幾乎9 億美元自由現金流 第四季度：95,633 b 2025 年預測 – $69,996 b 年初至今= $25,637 b 第四季度收入 $25,637 x 0.03425 FCF 利潤率 = 第四季度 8.78 億美元 FCF 這將產生 2025 年 FCF 56.75 億美元：年初至今 47.97 億美元 + 08.78 億美元 第四季度 = 56.75 億美元自由現金流 2025 年的 FCF 利潤率將接近 6.0%： 56.75 億美元 FCF / 2025 年預測 956,330 億美元 = 0.0.593 = 5.93% 遵循這一點，到 2026 年 FCF 和 TSLA 我們可以用它來估計其股票的價格目標。例如，根據分析師對 2026 年收入的預測，明年自由現金流可能會升至 57.4 億美元：956.33 億美元 x 0.06 = 57.38 億美元自由現金流 為了估值這一點，我們理論上可以假設該公司可以將其中 100% 支付給股東。市場可能會給該股票帶來約 0.34% 的股息收益率：57.38 億美元/0.0034 = 16.88 億美元市值，這比今天的市值（根據雅虎財經的數據為 1.442 萬億美元）高出 15.7%。這意味著 TSLA 股票的價值可能超過每股 500 美元：433.72 美元 x 1,157 = 501.81 美元 請注意，幾乎沒有分析師設定這麼高的目標。根據 AnaChart 的數據，只有 4 名分析師，包括 Wedbush Securities 的 Dan Ives，當前目標價為 600 美元，有類似或更高的目標價：AnaChart 對 TSLA 股票分析師的分析 – 2025 年 10 月 25 日 上圖顯示，這四位分析師最近提高了他們的目標價。但是，不能保證這會在未來 12 個月內發生。因此，實現這一目標的一種方法是通過做空價外看跌期權來設定較低的看漲價格目標。例如，11 月 28 日到期顯示，400.00 美元的執行價格比 10 月 24 日星期五的收盤價低 7.77%，但仍具有 11.95 美元的中點溢價。這代表賣空者一個月的短期回報率接近 3.0%：$11.95 / $400.00 = 0.029875 = 2.9875% TSLA 1 個月回報率，11 月 28 日到期 – 條形圖 – 截至 2025 年 10 月 25 日 這是一位投資者從經紀公司抵押品中獲得 40,000 美元現金或購買力，因為您可以輸入“Sell to Open”訂單，此銷售選擇。該行權價流動性強，目前簽約期權超過900個，Delta比率低至26.7%。這意味著 TSLA 不太可能在 10 月 28 日或之前跌至 400 美元。但即使它下跌，這些看跌期權賣空者的盈虧平衡點也較低：$400 – $11.95 = $388.05 或低於執行價格 -10.5% 另外，如果 TSLA 上漲至 502 美元，我的目標價格在上漲方面很有吸引力：$502 / $388.05 盈虧平衡 = 1.2936 -1 = +29.36% 上漲但如果 TSLA 從這裡上漲， 投資者的收益率僅為 3.0%，未能為 TSLA 帶來任何上漲空間。此外，並不是每個人都能承擔得起 4 萬美元作為抵押品來做空此 OTM 看跌期權。因此，另一種玩法是進行窮人擔保跟注（PMCC）。這需要買入一份長期價內看漲期權（ITM），然後以較高的執行價格賣空一份較近期的價外看漲期權。例如，投資者可以購買價值 400 美元的看漲期權，該期權在近六個月（2026 年 4 月 17 日）或 176 天后到期。中點溢價僅為 85.82 美元，相當於控制 100 股 TSLA 股票的費用為 8,582 美元。這使得投資者能夠以短期期貨價格做空價外看漲期權。這就是為什麼它被稱為“窮人的秘密電話”（PMCC）。 TSLA 看漲期權將於 2026 年 4 月 17 日到期 – 條形圖 – 截至 2025 年 10 月 24 日 請注意，這是價內 (ITM) 看漲期權，內在價值為 33.72 美元（即 3,372 美元）（即執行價格為 433.72 美元 – 金額為 400.00 美元）。這有助於提供一些下行保護。然而，如果 TSLA 到 4 月 17 日漲至 500 美元，則內在價值將升至 100 美元（即 500-400 美元）。因此，利潤將相當有吸引力： 100 美元 – 85.82 美元成本 = 14.18 美元利潤 14.18 美元 / 85.82 美元成本 = +16.5% 這比持有 TSLA 股票的 +15.7% 預期回報 (ER) 更好，如上所示。另請注意，隨著 TSLA 的增加，溢價也會增加，從而使投資者能夠從外在價值中受益。投資者很有可能在到期前獲得至少20%或以上的回報。此外，投資者還可以出售短期價外（OTM）看漲期權，每月賺取額外回報。例如，11 月 28 日的到期期限顯示，購買價格 48.00 美元的中點溢價為 12.02 美元。 TSLA 看漲期權將於 2025 年 11 月 28 日到期 – 條形圖 – 截至 2025 年 10 月 24 日 這表示基於執行價格的備兌看漲期權收益率為 2.77%（即 12.02 美元/422.72 美元）。但實際上，PMCC 的回報要高得多，因為成本要低得多：100 次調用的成本為每月 12.02 美元/85.82 美元 = 0.14 = 14%。因此，如果這個遊戲可以在六個月內每個月重複一次，則預期回報將非常有吸引力： 0.14 x 6 = 0.84 = 84.00% 或 12.02 x 6 = $72.12 累積收入/ $85.82 = 0.84 因此，即使 TSLA 在接下來的六個月內保持不變，儘管存在溢價損失，預期回報仍將是： 內在價值：$433.72 美元 – 400.00 美元 = 33.72 美元 33.72 美元 – 85.82 美元 = -52.10 美元 + 72.12 美元總收入 = 20.12 美元 即使特斯拉在未來六個月內保持不變，這仍然代表著 23.3% 的預期回報率（即 20.12 美元/85.82 美元）。這表明，建立 OTM 空頭頭寸和 PMCC 策略（即買入 ITM 看漲期權和做空 OTM 看漲期權）是投資 TSLA 股票的有吸引力的方式。截至發布之日，CFA 馬克·R·哈克 (Mark R. Hake) 沒有（直接或間接）持有本文提及的任何證券。本文中的所有信息和數據僅供參考。本文首次發佈於 Barchart.com
已发布: 2025-10-26 13:30:00
