第三季度穀物價格會繼續疲軟嗎？
以下是我在 Barchart 上總結 2025 年第二季度穀物和油籽報告的方式：主要穀物和油籽（玉米、小麥和大豆）期貨交易價格相對於 2022 年高點較低，但它們也呈現出長期、數十年低點走高的模式。人口增長意味著生產必須跟上不斷擴大的基本方程式的糧食需求。此外，生物燃料需求的增加給農產品帶來了額外的價格上漲壓力。因此，我仍然認為穀物和油籽期貨的下行空間有限，且價格有爆發性上漲的潛力。隨著 2025 年作物年度的進展，價格可能會進一步下跌，但較低的價格可能是未來幾年的買入機會。 2025 年第三季度，由於農作物足以滿足全球需求，穀物和油籽行業價格出現整體下跌。但生產成本上升和價格低廉可能會成為未來幾年的看漲雞尾酒，因為生產商在當前環境下幾乎沒有動力增加產量。此外，全球對為世界提供食物並日益為其提供動力的農產品的需求持續增長，因為需求是全球人口趨勢的函數。近期 CBOT 大豆期貨在 2025 年第三季度下跌 2.20%，僅比 2025 年前 9 個月上漲 0.35%。五年期月度圖表顯示，近期大豆期貨於 2025 年 9 月 30 日為每蒲式耳 10.0175 美元。 10 月中旬，價格僅上漲至 10.2750 美元。大豆繼續呈下降趨勢，價格在 2025 年之前一直在低點附近盤整。第三季度豆製品、豆粕和豆油價格也有所下降。 2025年6月30日至9月30日的三個月內，豆粕期貨下跌2.06%，而豆油下跌6.93%。附近的CBOT期貨合約第三季度豆粕收於每噸265.70美元，而豆油收於每磅48.87美分。 2025 年前 9 個月，甘蔗渣減少了 13.66%，而石油則增加了 22.85%。 10 月份，近期石油期貨價格上漲超過每磅 51 美分，而近期食品期貨價格上漲超過每噸 283 美元。美國和中國的貿易政策可能會影響未來幾周和幾個月的大豆價格。近期 CBOT 玉米期貨在 2025 年第三季度下跌 1.19%，比 2025 年前 9 個月下跌 9.38%。五年期月度圖表顯示，近期玉米期貨於 2025 年 9 月 30 日為每蒲式耳 4.1550 美元。 10 月中旬，價格僅小幅上漲至 4.2050 美元。玉米期貨與大豆一樣，繼續下跌趨勢，價格也在 2025 年低點附近盤整。附近的 CBOT 軟紅冬小麥期貨在 2025 年第三季度下跌 3.92%，2025 年前 9 個月下跌 7.89%。五年月度圖表顯示，附近的軟紅冬小麥期貨 9 月 30 日結算價為每蒲式耳 5.0800 美元。十月中旬在 2025 年，價格小幅下降至每蒲式耳 5.0475 美元。 CBOT 小麥期貨繼續呈下跌趨勢，與玉米和大豆類似，價格也在 2025 年之前在低點附近盤整，儘管小麥在第四季度初已經走低。附近的 KCBT 硬紅冬小麥期貨在 2025 年第三季度下跌 1.63%，比 2025 年前 9 個月下跌 11%。 2025 年 9 月 30 日硬紅冬小麥期貨結算價為每蒲式耳 4.9775 美元。 10 月中旬，價格小幅下跌至每蒲式耳 4.90 美元附近。許多美國麵包製造商的價格要求都是基於KCBT小麥期貨價格。 KCBT 和 CBOT 小麥之間的價差通常為 KCBT 小麥期貨提供溢價，但到 2025 年已縮小至貼水；這表明對沖和投機需求疲弱。近期MGE春小麥期貨在2025年第三季度下跌6.67%，比2025年前9個月下跌5.54%。 2025年9月30日春小麥期貨結算價為每蒲式耳5.6275美元。 10月中旬價格更低，為每蒲式耳5.50美元。附近的 CBOT 燕麥期貨在 2025 年第三季度下跌了 20.49%，在 2025 年前 9 個月下跌了 6.96%。 2025 年 9 月 30 日，附近的燕麥期貨結算價為每蒲式耳 3.0750 美元。 10 月中旬，價格低於每蒲式耳 3 美元。近期 CBOT 原米期貨在 2025 年第三季度下跌 13.82%，較 2025 年前 9 個月下跌 20.39%。 2025 年 9 月 30 日，近期原米期貨結算價為每英擔 11,165 美元。 10 月中旬價格更低，為每英擔 10.59 美元。穀物和油籽價格繼續走弱，2025 年第四季度仍基本呈下降趨勢。 2025 年作物足以滿足全球糧食和生物燃料需求。第四季度初，由於美國政府關門導緻美國農業部暫停發布該行業的關鍵黃金標準月度《世界農業供需估計報告》，市場根本上缺乏透明度。資料來源：美國農業部 儘管美國農業部數據的缺乏造成了一些障礙，但穀物和油籽市場的價格走勢告訴了我們需要了解的一切。供應充足，足以滿足全球需求，價格仍接近多年低點。但農業領域每年都會出現新的冒險，大宗商品的周期性表明價格已達到或接近抑制生產、減少庫存和增加需求的水平，從而導致未來幾個月和幾年的價格上漲。此外，關鍵增長地區的天氣狀況和全球貿易的發展可能會導致價格突然波動。在目前水平上，價格下行潛力有限，但上行空間可能很大。我看好該行業的多頭頭寸，為未來幾個月進一步下跌留下足夠的空間。 2026 年作物年度和供應不確定性將於 2026 年初到來，這可能會引發價格反彈。截至本文發表時，安德魯·赫克特 (Andrew Hecht) 沒有（直接或間接）持有本文提及的任何證券。本文中的所有信息和數據僅供參考。本文首次發表於 Barchart.com
已发布: 2025-10-21 20:00:00
