資本貨物復甦仍在繼續——關注康明斯印度公司和基洛斯卡石油發動機公司
在需求環境改善、監管過渡後穩定的定價和售後市場機會擴大的帶動下，印度的資本貨物行業正在經歷穩定的正常化階段。發電機組領域是該行業的關鍵貢獻者，已成為這一趨勢的先驅，反映了工業和基礎設施相關活動的更廣泛復甦。行業渠道檢查顯示，在數據中心、製造單位、機場、醫院和教育機構採購增加的支持下，2026 財年第二季度發電機組銷量同比增長約 10% 至 20%。商業房地產和繁榮貿易的需求仍然健康，而建築和租賃領域繼續表現疲軟。總體而言，儘管季節性動力因季節性減弱，但需求軌跡仍保持結構穩定。 2024 年中期實施 CPCB 4+ 排放標准後，整個行業的定價已基本穩定。經過一段時間的競爭性折扣後，大多數原始設備製造商都調整了定價策略。現場活動 隨著投入成本（尤其是銅）上漲幾厘米，預計未來幾個季度價格將小幅上漲 3% 到 5%。與此同時，生鐵價格保持溫和，作為利潤的緩衝。在擴大數據中心容量和正在進行的政府項目的幫助下，中大馬力發電機組類別繼續支持增量增長。行業參與者還專注於加強其分銷網絡和售後推廣，特別是對於下一代 CPCB 4+ 兼容髮電機組。遠程信息處理集成預計將進一步增加面向服務的服務。明年的收入。外部方面，2024年中期以來工程出口呈現穩步復甦，反映出全球需求的增長。但受地緣政治因素影響，短期波動仍在繼續。總體而言，資本貨物行業的中期前景仍然樂觀；工業活動的廣泛復甦得到基礎設施投資和穩定的價格動態的支持。雖然出口表現和數據中心的高馬力需求仍然是值得關注的關鍵驅動因素，但該行業看起來處於有利地位，可以在 2026 財年及以後實現可持續增長康明斯印度 – 目標價格：4,500 盧比康明斯正在發電領域經歷廣泛的複蘇，在製造業、房地產、醫療保健、酒店和數據中心強勁需求的推動下，發電量已恢復至排放前水平。其在高 kVA 產品方面的領先地位及其完善的產品分銷網絡有助於提高市場份額。在鐵路、採礦和建築領域新產品推出的支持下，工業增長預計將加速，2025 財年至 2028 財年的複合年增長率將達到 18%。在遠程信息處理、售後市場滲透率和定價能力的推動下，分銷業務繼續成為穩定增長的引擎，預計複合年增長率為 19%。出口增長受益於全球需求不斷增長，特別是各個地區的數據中心和低馬力領域。此外，電池儲能係統（BESS）具有長期增長潛力。總體而言，我們預計 25-28 財年的收入、EBITDA 和 PAT CAGR 分別為 16%、16% 和 17%。 Kirloskar Petroleum Engines – 目標價格：1,230 盧比 Kirloskar Petroleum Engines 在其核心業務領域取得了強勁的業績。儘管排放標準變化之前預購的基數較高，但發電領域繼續表現出強勁的勢頭。在 Sentinel 和 Optiprime 產品線的成功推出以及遍布全國的強大服務網絡的支持下，基礎設施、房地產和數據中心的需求保持健康。在印度海軍和 NPCIL 戰略防禦和核項目的支持下，該公司對工業領域的增長持樂觀態度。得益於 OEM 合作夥伴模式，出口勢頭強勁，尤其是在中東和北非地區。 B2C水務管理業務繼續產生穩定的現金流並保持兩位數的利潤率。憑藉多元化的投資組合和高效的運營，我們預計 25-28 財年的收入、EBITDA 和 PAT CAGR 分別為 15%、17% 和 18%。 （作者為 Motilal Oswal Financial Services Ltd. 財富管理研究主管）（免責聲明：專家給出的建議、建議、觀點和意見均為他們自己。這些都是他們自己的。（不代表經濟時報的觀點）
已发布: 2025-10-18 07:31:00
