大衛·埃里森的華納兄弟拒絕 Discovery 的 1300 萬個理由
（超人圖片由華納兄弟探索頻道提供）派拉蒙 Skydance 本月早些時候宣布與競爭對手華納兄弟電影公司達成協議。他以每股 20 美元的價格收購 Discovery，令好萊塢居民大吃一驚；但華納兄弟探索公司立即拒絕了這一報價，希望其他競標者能夠提出接近 30 美元的報價。但大衛·埃里森（David Ellison）也許是世界上最富有的人之一，是甲骨文公司創始人拉里·埃里森（Larry Ellison）的兒子，也是合併後的派拉蒙 Skydance 的新所有者，他應該對擁有這支強有力的手臂感到感激。儘管一些新聞媒體已經列出了 $PSKY 和 $WBD 合併將包含的令人欽佩的傳統媒體資產清單，但分析師對合併後的公司將更具競爭力不太有信心。事實上，LightShed Partners 的分析師在最近的一份研究報告中指出，在傳統院線發行的經濟狀況日益惡化和有線電視網絡收入下降的情況下，華納今年最賣座的一部影片為廣泛重新考慮進一步整合提供了 1300 萬個理由。自今年年初以來，華納兄弟探索公司的發言人一直試圖講述其電影票房大獲成功的故事，但這一目標變得越來越難以實現。是的，去年春天上映的《我的世界電影》大受歡迎，儘管對於許多不關注孩子玩的遊戲的好萊塢居民來說，這有點令人驚訝。其9.57億美元的全球票房仍然排名第三，僅次於中國的續集《哪吒2》和迪士尼的真人翻拍版《星際寶貝》。 《罪人》和《槍砲》是規模較小的原創電影，但票房成績卻遠超其應有的水平。 《招魂：最後的儀式》自 9 月 5 日上映以來，全球票房已達 4.74 億美元；這是一部可靠的恐怖系列電影所期望的可靠回報。華納兄弟還發行了 Apple TV 的《F1：電影》，為這部全球票房近 6.29 億美元的電影賺取了少量費用。但韓國作家奉俊昊的古怪《米奇17》在春季的表現卻嚴重不佳。最近，保羅·托馬斯·安德森 (Paul Thomas Anderson) 廣受好評的新片《一場又一場》似乎將虧損 1 億美元，儘管這部根據托馬斯·品欽 (Thomas Pynchon) 的一部迷宮小說改編的原創電影獲得了或多或少的正面評價。還有華納兄弟最新重啟的《超人》。成功的原創超級英雄系列。 DC部門下了重註。 《超人》受到評論家和影迷的熱烈歡迎，全球票房收入高達 6.15 億美元。隨後，該劇在 WBD 的訂閱流媒體服務 HBO Max 上首次亮相，10 天內觀看次數達到 1300 萬次。這引起了依賴電影工業園區支付賬單的好萊塢商人的歡呼。但沒那麼快，伙計們。顯然，6.15 億美元的票房收入並沒有以前那麼高，尤其是當你把《超人》的巨額製作和營銷預算加起來時。官方的結論是，重啟版在影院“表現不佳”。根據你問的是誰（這個金錢生意在好萊塢幾乎從未完全公開），該公司在《超人》的製作上花費了大約 2.25 億美元，儘管俄亥俄州的稅收抵免申請表明“全部製作預算”為 3.63 億美元。我們會讓審計員來解決這個巨大的差異，但無論如何，你都必須增加估計 1.25 億美元的“印刷和廣告”，好萊塢將其稱為營銷成本。這意味著一部電影的總成本至少為 3.5 億美元，其票房必須與放映商分攤，通常按 50-50 的比例分配。這部電影似乎未能收回影院的製作和營銷成本，這意味著它至少短缺 4300 萬美元。但戲劇性的倡導者表示，所有營銷支出都助長了有關 HBO Max 的所有觀點。如果是這樣，WBD 的錢也沒有花得值。 LightShed Partners 指出，在《超人》上映前一周，一部名為《錯誤的巴黎》的浪漫喜劇開始在 Netflix 上播放，該喜劇以德克薩斯州的同性戀帕里為背景，而不是法國。根據 Netflix 的收視數據，這部極其便宜的小故事片的製作成本只是超級英雄的一小部分，而且幾乎沒有採用傳統營銷方式，在上映的前 10 天就獲得了 3500 萬次觀看。 LightShed 指出，儘管影院的喧囂、87 年的 IP 歷史以及無盡的粉絲喋喋不休，它仍然是超人所取得成就的近三倍。為什麼這很重要？首先，這再次有助於解釋 Netflix 對併購普遍冷漠的態度，正如聯席首席執行官格雷格·彼得斯 (Greg Peters) 在最近的一次會議上重申的那樣（儘管如果歷史悠久的製作設施無法滿足埃里森的需求，Netflix 可能會對好萊塢總部沿街的派拉蒙地塊感興趣）。但萊特謝德建議埃里森也許也應該遠離；尤其是在以 80 億美元收購派拉蒙、以 15 億美元收購《南方公園》創作者以及以 1.5 億美元收購巴里·韋斯 (Bari Weiss) 的《自由報》(The Free Press) 後（遠高於市場價格）。備忘錄稱：“雖然利用併購來加速戰略可能很誘人，但收購會造成混亂，並使人們很難專注於原創知識產權，而不是試圖剝離現有的特許經營權和產品目錄。” “我們相信，新派拉蒙的成敗將不取決於它獲得了多少老IP，而是取決於它能否創造出能夠滲透精神的新IP。”基本上，如果你的圖書館裡有更多超人，這也意味著還清 500 億美元的交易成本，以及 WBD 上次交易期間的 350 億美元未償債務（儘管對公司有利），那麼這可能就不那麼超級了。不確定是否會達成新協議。康卡斯特可能決定介入，而分析師整體對交易的實際前景仍持謹慎態度，因為該行業經濟疲軟且缺乏多個收購者。這種不確定性幫助 WBD 股價在過去幾天回落至 20 美元以下（週四收盤價略高於 18 美元）。 KeyBanc 預計沒有達成交易的可能性為 50%，而富國銀行則將目標價從 14 美元上調至 21 美元。分析師更廣泛的共識是略低於 19 美元。 WBD 首席執行官 David Zaslav 在 6 月份簽署的新合同正在幫助事情向前發展。如果他能夠在2026年底前以高於16美元的價格出售WBD，那麼扎斯拉夫將在交易完成時自動轉讓4億股該公司股票。即使好萊塢的其他人不太確定這筆交易是否值得，扎斯拉夫也會受到激勵。
已发布: 2025-10-17 04:00:00
来源: www.forbes.com
