英國邀請其公司移民
免費解鎖《編輯文摘》 英國《金融時報》編輯魯拉·哈拉夫 (Roula Khalaf) 在這份每週時事通訊中挑選了她最喜歡的故事。本月，倫敦證券交易所得到了意想不到的提振，總部位於德克薩斯州的人工智能數據中心開發商 Fermi 以超過 120 億美元的開盤估值上市。這只是費米在紐約首次公開募股後第二天的二次上市，但該交易所需要它能吸引的所有業務。倫敦證交所在經歷了慘痛的一年後，在融資中心排名中跌至第 25 位，目前正在溫和復蘇，匯款公司 Wise 等公司正計劃將其主要上市地點移至美國。專業貸款機構 Shawbrook 選擇在倫敦進行首次公開募股 (IPO)，而製藥商阿斯利康 (AstraZeneca) 在紐約上市時仍保留其英國註冊地和在富時 100 指數中的地位。相比之下，費米的情況很奇怪：世界各地的證券交易所都在激烈競爭新上市公司的主要上市，這些公司可以進入富時 100 指數和標準普爾 500 指數等指數。在其他國家註冊的公司的股票也可以進行二次上市。這些股票主要由外國投資者持有，持有這些股票很不錯，但實際上被視為次要的。英國上市監管機構金融行為監管局似乎確實這麼認為。去年旨在使倫敦成為更具吸引力的融資場所的改革為英國以外的公司創建了一個新的二級上市類別。它是“專門設計來限制範圍的”，而不是像磁鐵一樣吸引其他人。但在這個“次優高於一切”的世界裡，FCA 必須重新考慮其做法。納斯達克和紐約證券交易所提供的流動性產生了巨大的吸引力，以至於在美國擁有大量業務的英國和歐洲公司將考慮遷往那裡。英國需要對此做出明智的回應。對英國來說，最好的結果是英國公司遵守倫敦清單並保持在該國的完全居民身份，並承擔公司稅的全部責任。但CBI商業集團主席魯珀特·索姆斯(Rupert Soames)對英國對二級名單的態度中的“勢利因素”的批評是正確的。對於國際金融中心來說，一切都很重要。倫敦出現了一個新的機會，不僅可以在上市方面與紐約競爭（倫敦應該繼續盡其所能），而且可以進行合作。美國對許多來自中國和開曼群島等離岸司法管轄區的公司感到擔憂，這些公司尋求在美國上市的好處，同時避免強有力的監管。美國證券交易委員會已就規則變更進行了磋商，以阻止這種監管套利。未來，外國發行人可能需要在主要的非美國交易所單獨上市，以提供“有意義的監管和監督”。美國也可能開始限制與其簽訂互認協議的國家的發行人的准入。倫敦是受益於美國與批准的金融中心雙重上市舉措的主要候選者。但這凸顯了英國改革的一個獨特方面：相對於英國公司，外國公司享有特權。只有非英國公司可以在完整的倫敦“貿易公司”名單或國際二級名單之間進行選擇。英國公司不在此範圍之內。如果一家英國公司想在紐約進行首次上市並在倫敦進行二次首次公開募股，那麼它現在需要改變其住所，從而減少英國公司稅。這不是財政大臣雷切爾·里夫斯所希望的結果。阿斯利康（AstraZeneca）通過保留其倫敦上市並以全球結構進入富時 100 指數而逃脫了困境，但其他公司可能會離開。這種怪癖不會影響 Flutter Entertainment 等愛爾蘭公司，它們的主要上市地點在紐約，二級上市地點在倫敦。但英國芯片公司 Arm Holdings 將於 2023 年在美國上市，本週估值達 1780 億美元，也需要遷往另一個國家（或澤西島，如 Wise）才能實現這一目標。有一些充分的理由推動英國公司進入倫敦市場的高端市場並進入富時指數：FCA 不希望鼓勵自己形式的監管套利。但對一家虧損的德克薩斯初創企業表示歡迎，卻拒絕其英國同行（一位倫敦金融城律師稱其為“荒謬”），這很奇怪。這是移民邀請。英國現在有機會與美國達成新協議，以有利於兩國並確保強有力監管的方式促進雙重上市。與此同時，人們應該小心，不要嚇到企業。 john.gapper@ft.com
已发布: 2025-10-16 11:46:00
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