IPO 前以受操縱價格退出：為什麼 Sebi 追隨蘭比爾·卡普爾 (Ranbir Kapoor) 和阿米爾·汗 (Aamir Khan) 支持的公司？
Droneacharya Aerial Innovations 於 2022 年 12 月進入市場，成為當年最受關注的中小企業上市公司之一，這得益於一批引人注目的早期投資者，其中包括寶萊塢演員蘭比爾·卡普爾 (Ranbir Kapoor) 和阿米爾·汗 (Aamir Khan)，以及市場資深人士尚卡·夏爾馬 (Shankar Sharma)。這次 IPO 的認購量達到了驚人的 244 次，並得益於印度無人機熱潮的推動。兩年後，Sebi 講述了一個截然不同的故事。在一份詳細命令中，市場監管機構已禁止 Droneacharya、其發起人 Prateek Srivastava 和 Nikita Srivastava 以及幾個關聯實體在兩年內進入證券市場。監管機構發現，該公司挪用 IPO 收益、歪曲財務報表，並在上市後利用公司公告人為抬高股價。 Sebi 表示，這幫助 IPO 前投資者以“操縱價格”退出，而公眾投資者則承擔風險。 Sebi 指出，Droneacharya 以私募方式發行了選擇性可轉換優先股 (OCPS)，從 IPO 前投資者籌集了約 3.235 億盧比。這些投資者被告知股票將很快上市，這有助於吸引知名人士。但在本次融資時，該公司幾乎處於休眠狀態，沒有任何有意義的業務，並且在 2021 財年之前報告稅前利潤為負。該公司的收入突然猛增——從 2022 財年的 35.8 千萬盧比增至 2023 財年的 1856 千萬盧比和 2024 財年的 3519 千萬盧比——與健康的現金流並不匹配。 Live EventsSebi 發現 Droneacharya 的運營現金為負由於貿易應收賬款和企業間預付款的增加，流量連續三年增加。與此同時，唯一的正現金流來自私募和首次公開募股本身。監管機構表示，該公司將 IPO 收益用作營運資金，而不是從業務運營中產生可持續的現金。監管機構表示，Droneacharya 發布了誤導性公告，給投資者帶來了業務牽引力的良好印象，這有助於支撐股價，並為早期投資者提供了退出窗口。這些 IPO 前股東能夠以監管機構認為基本面不合理的高估值出售股票。一旦炒作消散，在二級市場買入的散戶投資者就會面臨下行風險。該命令還凸顯了中小企業生態系統內治理和透明度方面的差距，儘管信息披露有限且經營歷史較小，但上市仍能吸引大量散戶興趣。雖然處罰——對實體的 750 萬盧比和兩年禁令——數額巨大，但更廣泛的影響可能是對投資者信任的影響。此案給散戶買家帶來了疑問，他們經常根據品牌、媒體報導或名人聯繫來追逐中小企業上市，而不是仔細檢查公司產生可持續利潤和現金流的能力。
已发布: 2025-11-30 06:56:00
