IT行業企穩； Motilal Oswal 認為 HCL Tech 和 Coforge 的上漲空間為 16-33%
印度IT服務業在2025年9月季度表現穩定；近一半的領先企業的收入超出了預期，大多數達到或超過了利潤預期。儘管可自由支配的技術支出仍然疲弱，但運營靈活性和交易執行的改善表明該行業正接近需求週期的底部。交易增加、有利的季節性以及成本優化計劃的早期效益支持了收入的連續增長。管理層評論指出客戶預算穩定且逐步復甦。經過幾個季度的需求低迷後，特定行業的支出出現改善。儘管下半年的前景仍然謹慎，但該行業似乎能夠更好地抵禦近期波動。得益於貨幣逆風、勞動力合理化和生產率提高，盈利趨勢令人鼓舞。現場活動 盧比兌美元貶值導致營業利潤率上升，而更嚴格的成本控制有助於抵消工資上漲和數字能力投資增加的影響。分析師預計短期內利潤率將保持穩定，仍將重點放在生產力和效率上。從結構上看，隨著企業從人工智能實驗轉向實施，該行業正在進入一個重要的過渡階段。歷史模型顯示，服務增長通常遵循先前在向雲和移動生態系統過渡期間出現的主要硬件和平台轉變。隨著人工智能基礎設施和用例的成熟，早期企業採用開始加速。該報告顯示，人工智能主導的廣泛收入機會可能在未來 18-24 個月內開始實現，為新的增長周期鋪平道路。雖然人工智能貨幣化才剛剛開始，但該行業的準備、戰略投資和不斷擴大的轉型交易渠道為其中期增長做好了準備。估值接近長期平均水平，表明隨著盈利可見性的改善，有重新評級的空間。總體而言，該報告強調了行業處於穩定模式，執行力有所提高，利潤率具有彈性，並且人工智能的採用帶來了中期催化劑。雖然全面復甦需要時間，但早期指標表明印度 IT 服務格局正在逐步、可持續地好轉。 HCL Technologies：目標 1800 盧比 | LTP 1544 盧比 |增長 16% HCL Technologies 在 2026 財年第 2 季度實現了強勁增長，服務增長預測超出了 2.4% CC 的預測，同比增長 2.4%，息稅前利潤率為 17.4%，這得益於大量交易的成功（TCV：26 億美元，同比增長 16%）。該公司將服務增長預測同比上調至 4-5%，重申了穩定的執行力。 IT 服務和 ER&D 引領了增長，並得益於人工智能主導解決方案的早期勢頭，目前該解決方案約佔總收入的 3%。 AI Force 和 AI Factory 等先進人工智能平台可提高生產力和非線性增長。我們預計，在大型交易增加、人工智能採用和健康客戶挖掘的支持下，25-27 財年收入/PAT 複合年增長率為 5.3%/7.2%。雖然工資上漲和休假帶來的短期利潤壓力持續存在，但 HCLT 仍然是增長最快的大型 IT 公司，擁有強勁的自由現金流生成和全天候投資組合。目標 2400 盧比 | LTP 1796 盧比 |增長 33% Coforge 報告本季度 CC 收入為 5.9%，季度 PAT 增長 18%，訂單額為 5.14 億美元，息稅前利潤率為 14%。價值 16 億美元的 12 個月可執行訂單簿提供了近期收入可見性。 Coforge 穩定的 5 億美元季度交易和 Cigniti 主導的交叉銷售協同效應提供了強勁的動力。管理層的目標是在 2026 財年完成 20 項重大交易（其中 10 項已於 2026 年上半年完成）。穩定的交易流、高訂單可見性和執行力支持管理層對 2026 財年有機增長 23% 的展望。 Coforge 脫穎而出，成為我們的首選，也是 IT 領域可能的增長領導者。 （作者、研究、財富管理主管、Motilal Oswal Financial Services Ltd.）（免責聲明：專家給出的建議、建議、觀點和意見僅代表他們自己。這些並不代表《經濟時報》的觀點）
已发布: 2025-11-05 04:24:00
