Kellanova 第四季度業績好於預期，但淨利潤下降 15.8%，因收購瑪氏公司股價持平
jetcityimage/iStock 社論來自 Getty Images Kellanov (NYSE:K) 今天上午公佈了第四季度收益，收益和收入均略有改善，但該股幾乎沒有變動。東部時間 8:04 公告發布後不久，股價穩定在 82.96 美元。真實的故事並不是該公司本季度交付的內容。這就是這些數字揭示的潛在壓力，以及為什麼無論業績如何，即將進行的瑪氏收購都使股價保持在接近交易價格的水平。 Kellanov 報告調整後每股收益為 0.88 美元，而預期為 0.87 美元；營收為 32.6 億美元，而預期為 32.5 億美元。看似乾淨的人獲勝。但如果深入觀察，你會發現一家公司正面臨著壓力。淨利潤同比下降15.8%。毛利下降7.89%。儘管公司努力控製成本，營業收入仍下降1.74%。大約 900 萬美元的收入遠不如潛在的利潤壓縮那麼重要。我還是關注現金流圖。運營現金流同比增長 42.5% 至 7.88 億美元；這是一個真正的亮點。自由現金流達到3.2億美元。這種優勢表明，儘管對盈利能力產生了負面影響，但該公司仍將銷售額轉化為實際現金，這對於股利可持續性和債務管理而言非常重要。調整後營業利潤增長7.3%；這是本季度罕見的積極進展，首席執行官史蒂夫·卡西蘭（Steve Cahillane）將其描述為“整個類別的長期疲軟和更高的成本”。非洲的麵條市場實現了顯著增長，這在原本停滯不前的業務中是一個罕見的亮點。方便的貨幣換算也有幫助。這些都不是微不足道的收穫。這些表明，儘管該公司的核心零食類別面臨逆風，但其仍在維持需求。收入同比僅增長0.84%。這其實是平的。如果你的增長率低於 1%，而且你的利潤正在萎縮，你就會努力保持現狀。關鍵數據調整後每股收益：0.88 美元（預期為 0.87 美元）； +1.1% 超出收入：$3.26B（相對於 $3.25B 預期）；同比增長0.84% 毛利潤：10.85億美元；同比下降7.89% 營業收入：4.52億美元；同比下降1.74%淨利潤：3.09億美元；經營現金流：7.88億美元，同比下降15.80%；同比增長 42.50% 自由現金流：3.2 億美元 資本支出：4.68 億美元；同比增長227%。投資支出增幅顯著。該公司的巨額投資可能表明對未來增長的信心，或者只是反映了計劃項目的時間安排。在這兩種情況下，可以支持股東回報的現金都被消耗了。卡西蘭強調了韌性，並概述了轉向創新、生產力和新興市場擴張的支點。他特別強調了非洲麵條。該公司還繼續努力完成對瑪氏的收購，預計將於 2025 年底完成。管理層並未提供任何前瞻性指引，稱交易尚未完成。這是上市交易的標準，但這也意味著投資者不清楚管理層對 2026 年需求或利潤率的看法。測量音調。卡西蘭毫無藉口地承認了這一挫折，並指出了具體行動。這是你所期望的首席執行官的立場，他既能應對周期性放緩，又能完成轉型交易。該股的瑪氏收購價約為 83.50 美元，這解釋了為什麼今天的財報幾乎沒有帶來什麼變化。該交易提供了一個估值下限，可以保護該股免受盈利失望的影響。你需要關注的是，隨著季度的進展，該公司能否穩定利潤率，以及非洲麵條的增長是否成為真正的增長動力，還是仍保持季度下滑。在瑪氏交易完成之前，無論季度業績如何，該股都可能保持在當前水平附近的區間內。
已发布: 2025-10-30 16:05:00
