Manish Sonthalia 對利率敏感的行業有望推動 2026 財年盈利增長的下一個階段：Manish Sonthalia
經過 14 個月的等待，股市終於在本月開盤創下新紀錄。強於預期的 GDP 數據帶來的歡呼提振了盤初的市場情緒，使整體指數開局強勁。但樂觀情緒背後隱藏著更複雜的情況——更廣泛的市場仍然承受著巨大的壓力。 Emkay Investment Managers 的 Manish Sonthalia 表示：“市場並沒有真正達到新高。”他指出，雖然一線指數已經突破了 2024 年 9 月以來的峰值 26,277 點，但漲幅並沒有均勻下降。 “中型股指數仍需達到一定距離，小型股指數仍需達到歷史高點。因此，大盤面臨很多痛苦。”桑塔利亞指出，雖然指數權重股——尤其是銀行業——保持堅挺，但中型股和小型股繼續落後。然而，盈利勢頭仍然令人鼓舞。他預計明年的盈利增長率為 15-16%，到 2026-27 財年的兩年復合年增長率為 13-14%。他認為，這可能會使 Nifty 50 指數在未來 12 個月內上漲近 15-16%。他表示：“當中型股指數和小型股指數出現一些綠色、深綠色時，市場才會真正歡呼起來。”大盤表現不佳的一個主要原因是流動性壓力。 Sonthalia 表示，很大一部分資金已從二級市場轉移到一級市場，一級市場的 IPO 活動激增。僅在 12 月份就有 4000 億盧比的發行渠道，資金正在被轉移。 “小型股領域是一個非常大的領域，”他解釋道。 “存在流動性問題。系統中的流動性緊張……中小型股本身的估值已大幅下降。但整個情況將會好轉……一旦系統中的流動性恢復或IPO不再過多。”現場活動展望未來，Sonthalia預計利率敏感行業將引領下一階段的盈利增長。 “利率敏感型企業正處於非常有利的位置……無論是銀行、非銀行金融機構、保險、房地產還是汽車，”他表示。由於通貨膨脹（CPI 和 WPI）都處於較低水平，他認為印度正在走向低利率週期。儘管他承認由於貨幣壓力，即將推出的政策決定可能會暫停，但他補充說，下一次政策會議降息 25 個基點的可能性似乎越來越大。他指出：“美國利率和印度利率之間的差距不能太低。”在宏觀方面，他承認對稅收減少和名義GDP增長放緩的擔憂。 “印度經濟的問題不在於實際GDP增長率，而在於名義GDP增長率，”他說。他認為，在當前的低通脹環境下，實現 10% 的名義增長仍然具有挑戰性。不過，他預計，在政府主導的消費措施（包括所得稅和商品及服務稅削減以及即將推出的與第八次工資委員會相關的支出）的幫助下，第三季度和第四季度的經濟活動將更加強勁。他表示：“他們正在實現全年目標……第三季度和第四季度，你會看到經濟活動增強，這應該會帶來更好的收款。”儘管總體上處於高位，但市場的下一步將在很大程度上取決於流動性和更廣泛的參與——而目前，這仍然是缺失的。
已发布: 2025-12-01 08:42:00
