私人貸款億萬富翁勞倫斯·戈盧布：為什麼直接貸款沒有陷入泡沫？
勞倫斯·戈盧布（左）在拉斯維加斯舉行的福布斯/舒克頂級顧問峰會上發表講話。聖巴巴拉攝影 私人借貸公司 Golub Capital 的億萬富翁創始人兼首席執行官勞倫斯·戈盧布 (Lawrence Golub) 堅定地駁斥了人們對民間借貸（尤其是直接貸款）快速增長將導致泡沫的擔憂。週五，在內華達州拉斯維加斯舉行的第九屆年度福布斯/SHOOK 頂級顧問峰會上，戈盧布表示，直接貸款繼續為投資者提供卓越的風險調整回報，並成為傳統 60/40 股票和債券投資組合的必要對沖工具。 “這絕對不是泡沫，”他對一屋子的財務顧問說。據《福布斯》報導，擁有 33 億美元淨資產的戈盧布認為，私人信貸和直接貸款的配置提高了傳統 60/40 投資組合的風險調整回報：“幾十年來，直接貸款的回報通常高於私募股權基金的一半。”戈盧布發表此番言論之際，正值私人借貸行業因俄亥俄州汽車零部件集團 First Brands 申請破產而受到攻擊。該公司過度沉迷於表外直接貸款，目前欠傑富瑞 (Jefferies)、瑞銀 (UBS) 和野村證券 (Nomura) 等債權人至少 100 億美元的債務。戈盧佈於 1994 年在紐約創立了公司，最初是一家收購公司，但在 2000 年互聯網泡沫破滅後，他將策略轉向貸款；如今，該公司管理著約 750 億美元的資產。儘管他承認私募股權公司向投資者返還資金的速度沒有某些人預期的那麼快，但他認為該資產類別整體聲譽受損的情況“被誇大了”。他強調，對於作為熟練運營商而不僅僅是被動投資者的公司來說，溢價回報持續存在，從而提供了相對於公開市場的信息優勢：“與傳統的公開市場投資不同，隨著時間的推移，私募市場中的管理者表現會持續存在。”他指出，雖然資金湧入該領域——據摩根士丹利稱，截至 2025 年初，私人信貸已分配近 3 萬億美元——但競爭的加劇隨後主要集中在大型銀團貸款替代交易上。戈盧布認為，這種分叉使他的公司所關注的核心中間市場的飽和度相對較低，從而為優質貸款機構保留了機會。 “競爭少了很多，”他說。這位億萬富翁首席執行官還建議投資者不僅要關注貸款的分配，還要關注整個週期貸款損失後的淨回報。 “這是全場信用損失後的淨回報……隨著時間的推移，信用損失或沒有信用損失會推動溢價回報，”他說。這意味著績效取決於通過仔細的盡職調查防止損失：“經理的選擇在私人市場中至關重要，尤其是私人信貸和直接貸款。”戈盧佈為充當“金融公司”並充當解決方案提供商的公司進行了辯護，稱他的公司通過與私募股權贊助商進行 90% 的重複業務來實現這一目標。他最後指出，儘管最近私募股權投資的方向令人失望，但整體資產類別提供優質回報的能力仍然完好無損。 “私募股權對美國經濟來說非常有利，”戈盧布說。 “這對美國經濟仍然有利。”
已发布: 2025-10-16 22:30:00
来源: www.forbes.com
