Sebi 將終止 P-Note 保密，並強制 ODI 投資者進行 NSDL 註冊
孟買：離岸衍生工具（ODI）或參與式票據一直是不知名的外國投資者交易印度股票的不透明工具，其保密性很快將成為歷史。 ODI 是由外國投資組合投資者 (FPI) 針對標的股票或債券向未在印度證券交易委員會 (Sebi) 註冊的情況下押注印度證券的海外投資者發行的。通常，此類投資者更喜歡匿名或不願意直接進行交易。像 FPIS 這樣的機構可以向在 NSDL 註冊的外國投資者發行離岸衍生工具。根據 Sebi 與充當 FPI 託管人的銀行之間正在討論的標準操作程序 (SOP)，ODI 只能發行給在印度最大的託管機構 NSDL 門戶網站上註冊的外國 ODI 訂戶。目前，FPI 每月僅共享一次 ODI 投資者姓名與塞比。一旦在 NSDL 註冊，人們就可以自由地查明外國投資者是否是 ODI 訂戶 – 就像可以檢查海外投資者是否是 Sebi 註冊的 FPI 一樣。加入 NSDL 的 ODI 訂戶必須共享其法人實體標識符 (LEI)，即在金融交易中唯一標識法人實體的字母數字代碼。 LEI 是在 2008 年金融危機後發展起來的，當時監管機構意識到場外衍生品市場交易對手的信息不足，使系統面臨巨大的隱性風險。實時活動由於 ODI 的發行是 FPI 與外國投資者之間的場外交易，因此使用 LEI 註冊外國 ODI 訂戶將提高這種工具的透明度，而這種工具經常被懷疑用於公司的代理所有權。值得注意的是，兩週前與託管人傳閱的 SOP 草案證實，因 FPI 違反投資集中度閾值而觸發的細粒度披露規則也將擴展到 ODI 訂戶。在美國做空商興登堡對阿達尼集團公司提出指控後，Sebi 於 2023 年推出了針對 FPI 的精細披露規範，根據該規範，FPI 必須披露印度股票敞口規模龐大的基金中每個投資者（包括 ODI 持有人）背後的最後自然人的身份。當 FPI 的印度投資組合風險敞口超過 5000 億盧比，或者其管理的印度資產的 50% 是屬於同一企業集團的公司股票時，該規則就會生效。 ODI 持有者的額外披露 SOP 規定類似的規則將適用於 ODI 訂戶。即使發行 ODI 的 FPI 沒有違反風險暴露集中度標準，其印度投資組合在股票或集團中擁有 50% 或以上 AUM 的 ODI 訂戶也必須向最後一個自然人分享所有詳細信息。德勤印度合夥人 Rajesh H Gandhi 表示：“SOP 關閉了細粒度 KYC 要求的應用循環，這些要求迄今為止已應用於 FPI，現在也擴展到 P-Note 途徑。這符合法律精神，並確保 P-Note 途徑不會被濫用來規避細粒度披露要求。”使用多個 FPI 購買股票（或集團）的 ODI 持有人將受到存管機構的跟踪，並將調查結果告知發行的 FPI。 ODI。然後，FPI 會要求 ODI 認購者提供結構背後投資者的詳細信息。 “PNote 持有者或 ODI 認購者有責任告知 P-Note 發行人其分組信息，以及 P-Note 認購者本身是否註冊為 FPI。從邏輯上講，如果 ODI 認購者不通過 P Note 途徑投資其他 FPI 的單位或股票，則披露和俱樂部可能不會延伸到 ODI 發行人，”Gandhi 說。 Richie Sancheti Associates 律師事務所創始人 Richie Sancheti 表示，ODI 發行人、認購人和存管人的明確職責確保各方都有責任遵守。 “自動每日報告和違規通知使 Sebi 和存管機構能夠快速發現過度暴露或集中風險，從而降低市場操縱或系統性風險的可能性。不合規將導致迅速後果，包括交易限制和強制清算，”Sancheti 表示。對於 IPO，ODI 頭寸將在上市日期報告。截至 2025 年 11 月 17 日（或 12 月的某個時間）違反單一公司（或集團）50% 集中度的 FPI 必須在 2025 年 2 月 15 日之前降低風險敞口。如果截至 2026 年 1 月 30 日繼續違反規定，則從 1 月 31 日起不能在股票（或集團）中添加新頭寸，並且必須在 2026 年 2 月 15 日之前重新調整投資組合。將於2026年2月16日起生效。 截至發稿，Sebi發言人尚未對此事發表評論
已发布: 2025-12-01 00:03:00
