利率是生硬的。但澳大利亞央行也是如此——在需要的時候
同樣，當談到經濟增長時，人們更擔心的是家庭和企業需求的回升（更多支出）可能對整個經濟的價格意味著什麼。該銀行承認，需求的改善“可能不會持續”。但對經濟衰退的擔憂卻無處不在。最強烈的謹慎語氣來自央行對通脹的描述。儘管由於能源回扣等臨時因素，監測價格變化變得很棘手，但董事會注意到各種價格上漲的跡象。報告稱，這些價格壓力可能不是暫時的，“將受到密切監控”。如果銀行聲明中董事會對通脹的日益關注並沒有十分明確，那麼布洛克在新聞發布會上強調了這一信息。她說：“他們對（通脹）現狀感到不安，並準備採取一切措施，將通脹率牢牢拉回到銀行2%至3%的目標範圍內。當被問及董事會在上次會議上是否考慮過降息時，布洛克表示，沒有人建議這樣做，而且這當然也沒有擺在桌面上。與此同時，董事會確實“相當多”地討論了銀行可能不得不提高利率的情況。雖然布洛克很少主動提供“前瞻性指導”（表明未來的利率路徑）——並且經常開玩笑地責備記者的嘗試——但她幾乎否認了降息的可能性。她表示：“據我們目前所知，我認為在可預見的未來不會出現降息。 ”她甚至表示，金融市場上認為未來可能會加息的觀點是“正確的”。 記者和儲備銀行觀察人士通常必須仔細閱讀這些內容，並猜測該銀行的意圖及其想要表達的內容。但周二，布洛克排除了中間人：“董事會希望發出風險已轉向上行的信號，”她說，指的是對經濟可能過熱和通脹可能再次上行的擔憂。雖然六七個月前，該銀行更擔心“下行風險”：經濟放緩和失業率上升，但布洛克表示，過去幾個月已經看到風險變得（既不看漲也不看跌，但……）她表示，現在，“上行風險”，尤其是通脹上升並保持高位的可能性，已成為董事會首要考慮的問題。她特別表示，央行擔心耐用品（可以使用一段時間的物品，如電視、冰箱或洗衣機）、市場服務（如酒店或旅遊服務）和新住宅的價格上漲。但為什麼儲備銀行比平時更加直率？嗯，一方面，當你對自己的觀點更加確定時，更容易獲得更清晰的信息。即使是擁有數百名經濟學家的央行，在經濟問題上也不能總是正確解讀——而且當存在混合信號時，情況會變得更加困難。儘管仍然存在大量不確定性，而且事情可能會突然發生變化（尤其是唐納德·特朗普等不穩定的人物駕駛著世界上最大的經濟巨輪），但儲備銀行看到的更多數據證實了其觀點，即澳大利亞經濟在增長和就業方面表現良好，但在跟上需求方面感到了壓力。正如布洛克本人在週二，當央行對最大風險在哪裡有更清晰的認識時，它就更容易發出更清晰的信息：現在，通脹有可能再次抬頭。但布洛克也很可能是故意明確的。當然，她並沒有訴諸咒罵，但她在擔任儲備銀行行長期間發出了迄今為止最明確的信號，表明她的想法……或者也許她希望人們認為她的想法在哪裡。因為雖然利率通常是人們在考慮銀行引導經濟的工具時首先考慮的也是唯一的事情，但還有更微妙的溝通藝術。正如我們所知，通貨膨脹不僅取決於我們的行為，還取決於我們的想法：具體來說，我們對未來可能發生的事情的期望。如果我們認為通脹正在失控，我們可能會更傾向於在價格飆升之前揮霍併購買東西。但是，如果我們認為利率會在不久的將來上升並抑制通脹，那麼即使通脹徘徊（事實上）高於2%至3%的目標範圍，我們也不太可能擔心通脹，也不太可能在恐慌中花錢。澳大利亞央行可以按照其所說的那樣塑造這些預期，而布洛克正在這樣做（用更多的錢）比平時更有熱情）。這被稱為“jawboning”，或者以一種管理預期並影響支出和儲蓄等行為的方式進行溝通和發出信號，而無需實際調整利率。如果這種策略如布洛克所希望的那樣發揮作用，她可能不需要動一根手指——或者提高利率——就能將通貨膨脹之龍戳回洞穴。羅斯·吉廷斯在一份僅限訂閱者的獨家時事通訊中揭開了經濟的面紗。報名後每週二晚上即可收到。
已发布: 2025-12-11 18:30:00
来源: www.smh.com.au
