為什麼這只值得買入的 100 隻股票在飆升的同時卻變得越來越便宜
在 2025 年倒數第二篇條形圖文章中，我想重新審視 Indivior (INDV)，這是一家位於弗吉尼亞州的阿片類藥物成癮治療開發商，我上次報導是在 9 月初。當時，INDV 股票剛剛上升 11 位，進入 Barchart 百強買入股票排行榜前 50 名。週一，該股上漲 12 位至第 38 位，比初跌時高出 8 位。在過去的 364 天裡，Indivior 的股價上漲了近 200%，其中 47% 的漲幅是我 9 月份發表文章以來的三個多月裡的。毫無疑問，INDV 正在行動。投資者面臨的問題是，該公司能否在 2026 年保持增長勢頭。隨著該公司盈利能力的提高以及新療法的推出，其市盈率持續下降。如果你是股東，這就是雙贏。雖然不可能知道 2026 年會發生什麼，但這就是為什麼 Indivior 股票在未來 12 個月內有絕佳機會繼續走高的原因。當我上次撰寫有關 Indivior 的文章時，該公司 2025 財年的賬面記錄還剩六個月，其 GAAP 利潤為 6500 萬美元，比一年前六個月的 3600 萬美元虧損高出 281%。大部分利潤來自 Sublocade——佔其六個月淨收入 5.68 億美元的 68%——該公司每月一次注射治療阿片類藥物成癮，整個月每天釋放一點丁丙諾啡，幾乎消除了治療的起伏。該公司預計 2025 年全年收入和調整後 EBITDA（息稅折舊攤銷前利潤）分別為 10.55 億美元和 2.875 億美元（按其指導中值計算）。 10月下旬，它發布了2025年第三季度業績。該公司將於二月中旬公佈第四季度和年終業績。該公司於 10 月底發布的 2025 年指引提高了收入並調整了 EBITDA 預測。目前預計收入為 12 億美元，比 7 月底增加 1.45 億美元，調整後 EBITDA 為 4.1 億美元，比之前的預期高出 1.225 億美元。新的指導意味著 2024 年收入增長 1%，調整後 EBITDA 增長 15%。更重要的是，到 2025 年，調整後 EBITDA 利潤率應提高 757 個基點，達到 34.17%。雖然收入沒有太大變化，但非 GAAP 盈利能力肯定會變化。此外，其 2024 年 GAAP 虧損 4800 萬美元應該是其近期最後一次年度虧損。截至 9 月 30 日，其 9 個月淨利潤為 1.08 億美元，高於去年同期的 1400 萬美元虧損。有什麼不喜歡的？ 12 月 22 日，Indivior 被納入 S&P SmallCap 600 指數，可以說是比 Russell 2000 擁有更高質量公司的小盤指數。但我離題了。 “我們致力於發展 SULOCADE ®，這是我們的第一款處方藥、一流的長效注射治療藥物，用於治療中度至重度阿片類藥物使用障礙，我們利用我們新的簡化的運營模式，”首席執行官 Joe Ciaffoni 在標誌著納入的新聞稿中表示。正如我在 9 月份提到的，Ciaffoni 曾表示 2025 年是一個過渡年，為公司在 2026 年實現增長奠定了基礎。這一過渡的一部分包括聘請在製藥行業擁有 30 年經驗的帕特·巴里 (Pat Barry) 擔任 CCO（首席商業化官），以加速其商業化計劃。該計劃的一個關鍵部分是佔領美國LAI（長效注射劑）市場的更大份額。截至第二季度，其 Sublocade 收入中只有 8% 來自 LAI 市場。 Barry 在 2025 年第三季度的電話會議上廣泛討論了該公司的 Sublocade 計劃。 “我們還發現，活躍 SUBLOCADE 處方者數量同比增長了 11%，為 5 名或更多患者開處方的人數增長了 11%。過去 12 個月內 SUBLOCADE 患者數量也同比增長了 5%。這些結果是我們商業執行的重要早期指標，”Barry 表示。正如 Ciaffoni 在電話會議中所說，該公司簡化業務的舉措將在 2026 年獲得紅利。年度運營費用減少 1.5 億美元將確保其運營預算不超過 4.5 億美元。其 2025 年計劃在 5.1 億至 5.2 億美元之間。它將為 Sublocade 做更多的事情，同時花費更少。這就是你喜歡看到的。分析師預計 Indivior 到 2026 年每股收益為 2.86 美元。其股價是這一預期的 12.5 倍。根據標準普爾全球市場情報 (S&P Global Market Intelligence) 的數據，該股過去 12 個月的市盈率為 37.1 倍。雖然只有七位分析師關注 INDV 股票，但所有人都將其評級為“買入”，平均 12 個月目標價為 37.86 美元，僅比當前股價高出 2 美元多一點。隨著 Indivior 在 2026 年的商業化計劃上取得進一步進展，關注其股票的現有分析師很可能會提高其目標，從而為該公司帶來更多的分析師關注。這應該會產生更高的市盈率和更高的股價。我通常不會對醫療保健股感到興奮。然而，Indivior 對阿片類藥物的關注和對 LAI 的推動表明，也許這是我應該做的一次。 3-5 年內，以 36 美元買入應該是贏家。截至發布之日，威爾·阿什沃思 (Will Ashworth) 並未（直接或間接）持有本文提及的任何證券。本文中的所有信息和數據僅供參考。本文最初發表於 Barchart.com
已发布: 2025-12-30 15:32:00
