銀行將美聯儲的放貸能力視為短期市場問題的跡象
免費打開編輯文摘 英國《金融時報》編輯魯拉·哈拉夫 (Roula Khalaf) 在這份每週通訊中挑選了她最喜歡的故事。過去兩天，銀行從美聯儲短期貸款工具中動用了超過 150 億美元，這表明回購市場出現流動性壓力，可能會促使美聯儲停止縮減資產負債表。銀行週三向美聯儲借入 67.5 億美元，週四則藉入 83.5 億美元。常備回購協議（SRF）是自 Covid-19 爆發以來兩天內借入的最大金額。 SRF 於 2021 年推出，作為美聯儲在兩年前市場動盪後啟動的緊急回購操作的永久替代方案。它的目的是成為一個安全閥，允許銀行在每天兩次的操作中以美國國債等抵押品向美聯儲借入現金，從而幫助限制短期融資市場的借貸利率。在正常情況下，這種工具很少被使用，因為銀行通常可以在回購市場上以比 SRF 更好的利率借款。但交易員和分析師表示，由於回購貸款利率升至提議的 4.25% 以上，銀行被迫向美聯儲借款。本周國庫券和債券的支付加劇了貸款市場的緊張局勢。然而，這些都是普通事件，近年來並未對市場產生同樣的影響。回購利率的飆升表明，美聯儲通過減少國債來收縮資產負債表的努力（也稱為量化緊縮，或QT）已接近尾聲，銀行正在耗盡其超額準備金。 Covid-19 疫情爆發後，美聯儲購買了數十億美元的國債，將其資產負債表增加至 9 萬億美元，並向金融體系注入大量現金。自 2022 年以來，美聯儲已開始縮減規模，允許國債和政府支持的抵押貸款到期，而無需購買新的債券。美國銀行美國利率策略主管馬克·卡巴納表示：“我認為現在有明顯跡象表明美聯儲正在從系統中吸取過多的流動性。” “QT將在今年年底結束，但也可能會更早結束。”卡巴納表示：“這是對貨幣市場失去控制。”當局已暗示貨幣緊縮政策可能會在今年結束。美聯儲主席鮑威爾週二表示，他預計“未來幾個月”將停止量化寬鬆。鮑威爾還證實，官員們希望銀行繼續維持他們所說的“充足準備金”，這是擁有足夠現金的準則，貸款機構通常不依賴 SRF 等設施。美聯儲每週資產負債表顯示，貸方在美國央行持有 3 萬億美元的準備金。鮑威爾表示：“流動性狀況逐漸收緊的一些跡象正在開始出現，包括回購利率普遍收緊，以及在選定日期出現更明顯但暫時的壓力。”負責量化寬鬆和緊縮決策的央行機構——聯邦公開市場委員會的許多成員希望避免重蹈流動性嚴重枯竭的局面，以至於他們認為自己不再能夠控制短期利率。 （標籤翻譯）
已发布: 2025-10-16 23:22:00
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