進入 2026 年，華爾街將出現 155 年來第二高的股市——歷史為投資者發出了可怕的警告
標準普爾 500 指數、納斯達克綜合指數和道瓊斯工業平均指數今年均創出新高，股市估值也相差不遠。股票市場的價格只比現在高過一次，可以追溯到 1871 年 1 月。股票市場調整、熊市和電梯下行走勢可以為耐心的投資者帶來一代又一代的買入機會。我們比標準普爾 500 指數更喜歡的 10 隻股票 › 在過去 16 年的大部分時間裡，美國股市一直勢不可擋。除了持續五週的 COVID-19 崩盤和持續約九個月的 2022 年熊市之外，投資者一直沉浸在持久的牛市中。今年，我們見證了基礎廣泛的標準普爾 500 指數 (SNPINDEX: ^GSPC)、增長推動的納斯達克綜合指數 (NASDAQINDEX: ^IXIC) 和標誌性的道瓊斯工業平均指數 (DJINDICES: ^DJI) 均上漲至多個歷史新高。這些收益的推動因素包括人工智能的發展、美聯儲未來降息的預期——較低的利率使企業借貸成本降低，這可以成為招聘、創新和併購活動的催化劑——以及好於預期的企業盈利。雖然股票的發展空間可能是無限的，但歷史提供了兩種不同的觀點。儘管在上個世紀，股票的平均年回報率是所有資產類別中最高的，但這些收益的實現並非一帆風順。隨著標準普爾 500 指數、納斯達克綜合指數和道瓊斯工業平均指數攀升至前所未有的水平，股票估值也試圖效仿。圖片來源：蓋蒂圖片社。華爾街似乎將以有記錄以來第二高的股市價格進入新的一年，而歷史向投資者發出了關於即將發生的事情的可怕警告。在繼續之前，讓我們添加一個重要的限定符。沒有數據點、指標或相關事件可以保證個股或股市指數在短期內的走勢。如果存在這樣的事情，你可以放心，每個投資者都會用它來預測未來。儘管如此，歷史在華爾街確實有一種押韻的方式。歷史上選定的相關事件具有預示標準普爾 500 指數、納斯達克綜合指數和道瓊斯工業平均指數未來走勢的特殊記錄。通常，估值完全是主觀的。你認為昂貴的東西可能會被其他投資者視為便宜貨。每個投資者都有自己獨特的股票評估過程，這導致了市場的不可預測性。但有一項估值指標幾乎沒有爭論的餘地：標準普爾 500 指數的席勒市盈率 (P/E)，也稱為周期調整市盈率 (CAPE Ratio)。從評估的角度來看，希勒市盈率之所以如此有價值，是因為它是基於過去 10 年期間平均通脹調整後的收益。雖然基於過去 12 個月每股收益的傳統市盈率很容易受到衝擊事件和經濟衰退的干擾，但希勒市盈率在這些事件期間仍然有用。 S&P 500 席勒 CAPE 比率數據由 YCharts 提供。儘管希勒市盈率直到 20 世紀 80 年代末才正式推出，但它已經過 1871 年 1 月的回溯測試。在這近 155 年的時間裡，平均市盈率為 17.31。但正如您可能從上表中註意到的那樣，標準普爾 500 指數的希勒市盈率在過去 30 年的大部分時間裡都高於大約 155 年的平均水平。這與互聯網的主流普及打破了 20 世紀 90 年代中期華爾街和大街之間存在的信息壁壘有關。此外，利率在 2010 年代和 2020 年代初跌至歷史低點，這鼓勵投資者將資金投入成長型股票。截至11月26日收盤，標普500指數希勒市盈率為40.20，距離當前牛市10月下旬的峰值41.20僅一箭之遙。這是自 1871 年以來我們第三次觀察到希勒市盈率達到 40 的峰值——它於 1999 年 12 月達到峰值 44.19，並在 2022 年熊市形成之前達到了 40 以上百分之幾的最高點——也是近 155 年來在連續牛市期間第六次超過 30。這就是歷史先例發揮作用的地方。繼前五次希勒市盈率突破 30 後，標準普爾 500 指數、納斯達克綜合指數和/或道瓊斯工業平均指數均下跌 20% 至 89%。雖然道瓊斯指數在大蕭條最嚴重時期暴跌 89% 在某種程度上有些異常，但在互聯網泡沫破滅後，標準普爾 500 指數和納斯達克指數確實分別暴跌了 49% 和 78%。僅根據歷史告訴我們的，這不是“如果”的問題，而是“何時”華爾街主要股指經歷電梯下跌的問題。圖片來源：蓋蒂圖片社。大多數投資者對於標準普爾 500 指數、納斯達克綜合指數和道瓊斯工業平均指數下跌 20% 或更多的價值並不熱衷。當紅色箭頭占主導地位時，情緒往往會起主導作用，因此快速下降的情況並不罕見（即電梯下降）。然而，熊市和股市崩盤有可能為具有長期思維的投資者帶來一代人的買入機會。正如我之前指出的，從華爾街的 A 點到 B 點並不是直線。股市調整、熊市，甚至令人擔憂的崩盤事件都是投資週期中正常、健康且不可避免的方面。美聯儲或美國政府採取的任何行動都無法阻止股市不時經歷這些事件。但華爾街低迷和牛市的平均持續時間存在明顯差異。 2023 年 6 月，隨著標普 500 指數正式進入新一輪牛市，Bespoke Investment Group 的研究人員在 X（前身為 Twitter）上發布了一組數據，比較了大蕭條開始（1929 年 9 月）到 2023 年 6 月期間每次標普 500 指數牛市和熊市的持續時間。一方面，標普 500 指數的平均熊市在 286 個日曆日內結束，相當於大約9.5個月。此外，這一時期有記錄的 27 個熊市中沒有一個持續時間超過 630 個日曆日。相比之下，典型的標普 500 指數牛市持續了 1,011 個日曆日，大約是平均熊市的 3.5 倍。此外，大約一半的標準普爾 500 指數牛市持續時間比大蕭條以來最長的熊市還要長。儘管無法提前知道股市低迷何時開始、持續多久或底部在哪裡，但歷史證明，在股市大幅下跌期間出擊並及時信任盟友的好處顯而易見。在購買 S&P 500 指數股票之前，請考慮一下：Motley Fool Stock Advisor 分析師團隊剛剛確定了他們認為最適合投資者購買的 10 隻股票……而 S&P 500 指數並不是其中之一。入選的 10 隻股票可能會在未來幾年產生巨額回報。考慮一下 Netflix 在 2004 年 12 月 17 日列出此列表時…如果您在我們推薦時投資 1,000 美元，您將獲得 580,171 美元！ *或者當 Nvidia 在 2005 年 4 月 15 日列出此列表時…如果您在我們推薦時投資 1,000 美元，您將獲得 1,084,986 美元！ * 現在，值得注意的是 Stock Advisor 的總平均回報是1,004% — 與標準普爾 500 指數的 194% 相比，這是一個壓倒性的表現。不要錯過股票顧問提供的最新前 10 名名單，並加入由個人投資者為個人投資者建立的投資社區。查看 10 隻股票 » *截至 2025 年 11 月 24 日，股票顧問回報 Sean Williams 沒有持有上述任何股票的頭寸。 Motley Fool 沒有持有上述任何股票的頭寸。 Motley Fool 有披露政策。華爾街即將進入2026年，股市將出現155年來第二高的股票市場——歷史為投資者提供可怕的警告最初由The Motley Fool
已发布: 2025-11-30 14:44:00
