大型住宅建築商 KB Home 在房地產市場缺乏定價能力的情況下改變策略
想要在收件箱中收到蘭斯·蘭伯特 (Lance Lambert) 的 ResiClub 的更多房地產市場故事嗎？訂閱 ResiClub 時事通訊。毫無疑問：美國住宅建築中心——陽光地帶的房地產市場疲軟，導致住宅建築商在過去一年中失去了定價權。在利潤進一步壓縮的情況下，一些大型住宅建築商正在調整其策略。 Lennar 終於稍微放鬆了其市場份額，採取了銷量超過利潤率的策略，而 KB Home（在財富 1000 強中排名第 526 的住宅建築商）在 12 月 18 日表示，計劃更加努力地傾向於按訂單建造（更多內容見下文）。上週末，KB Home 發布了 2025 年第四季度的收益（截至 11 月 30 日的三個月）。在收益電話會議上，它強調瞭如何即使對於避免了最激進的激勵戰爭和投機性庫存策略的建築商來說，當前的房地產市場仍然很棘手。在今天的文章中，ResiClub 重點介紹了 KB Home 最新收益的七個關鍵要點。 1。 KB Home 的利潤率壓縮至 2016 年第四季度以來的最低水平。在大流行的房地產繁榮期間，隨著房價飆升和買家需求熾熱，許多上市房屋建築商實現了創紀錄的利潤率。自從全國住房需求熱潮在 2022 年夏季結束以來，許多大型住宅建築商都降低了利潤率，並在需要時進行了可承受性/定價調整，以維持銷售速度或防止銷售出現更大的回調。其中包括 KB Home，該公司報告 2025 年第四季度的住房毛利率為 17%，低於 2021 年第四季度 24.1% 的第四季度週期峰值。其利潤率現已壓縮至自第四季度以來的最低水平。 2016 年第四季度。正如 KB Home 首席財務官羅伯特·迪拉德 (Robert Dillard) 在公司 2025 年 12 月 18 日的財報電話會議上所說：“住房毛利率為 17%，調整後住房毛利率（不包括 1370 萬美元的庫存相關費用）為 17.8%。由於定價壓力、負運營槓桿、相對土地成本較高、區域組合和產品組合，調整後住房毛利率下降了 310 個基點，這顯然是由於增量數量與指導的年齡和價格。” 2. KB Home 的平均售價較 2022 年的峰值下降了 8.8% 與 Lennar 等許多大型住宅建築商不同，KB Home 在本週期進行負擔能力調整時更願意拉動抵押貸款利率購買槓桿，而 KB Home 選擇更多地依賴直接降價。 （早在 2023 年夏天，KB Home 首席執行官 Jeffrey Mezger 就告訴我，如果任何區域住房市場進一步疲軟，降價將是他們的策略。）2025 年第四季度，KB Home 的平均售價（465,600 美元）比 2024 年第四季度（501,000 美元）低 7.1%，比 2022 年第四季度的周期峰值低 8.8% （510,400 美元）。雖然這一下降的部分原因是產品結構的轉變，但 KB Home 此前承認，在過去 18 個月裡，奧斯汀和聖安東尼奧以及佛羅里達州奧蘭多和傑克遜維爾等市場的房價有所下降。 “由於區域和產品組合以及總體市場狀況，平均售價下降了 7%，至 466,000 美元，”迪拉德在財報電話會議上表示。 3。 KB Home 的利潤防禦計劃：更加傾向於按訂單生產 KB Home 毫不掩飾其目標：將按訂單交貨量佔業務總量的比例從 2025 年第四季度的 57% 提高到 70% 或更多。原因很簡單——KB Home 的按訂單生產利潤率要高得多。按訂單建造的房屋往往會產生更高的利潤，因為它們在施工開始前就已售出，從而降低了庫存持有成本。買家還傾向於選擇利潤率更高的升級和選項，從而提高每套房屋的毛利潤。 KB Home 首席運營官 Robert McGibney 在公司 12 月 18 日的財報電話會議上表示：“雖然我們總是為那些需要更快入住日期的買家提供一些庫存房屋，但我們在按訂單建造的房屋上產生的豐厚利潤將使我們能夠從社區中實現更大的價值。我們按訂單建造的房屋的毛利率比傳統房屋高出 3 個百分點至 5 個百分點。”庫存銷售，我們開始看到 11 月份更多地轉向按訂單銷售，這一令人鼓舞的趨勢一直持續到 12 月，因為我們仍然專注於銷售我們的按訂單銷售，並且這些銷售將在 2026 財年實現交付，我們預計我們的毛利率將實現良好的軌跡，“我們非常注重恢復到至少 70/30（按訂單生產）的比率，並且我們看到了隨著新社區的到來推動這一變化的絕佳機會。春天。” KB Home 高管認為，通過更多地傾向於按訂單生產，將有助於他們的利潤率在 2026 年第一季度觸底。 KB Home 首席執行官杰弗裡·梅茲格 (Jeffrey Mezger) 在財報電話會議上表示：“我們已經表示，第一季度的利潤率處於低水位線，我們預計隨著今年的進展，利潤率將逐季改善。隨著我們收入的回升，我們將獲得更好的槓桿作用，而隨著我們的社區組合的輪換，我們將獲得更好的利潤。” 4. KB Home 房屋銷量同比下降 10% 截至第四季度 KB Home 的淨新訂單量 Q4 2018 —> 2,013 Q4 2019 —> 2,777 Q4 2020 —> 3,937 Q4 2021 —> 3,529 Q4 2022 —> 692 （抵押貸款利率衝擊—暫停定價重新調整/緩解積壓之前） 2023 年第四季度 —> 2024 年第四季度 1,909 —> 2025 年第四季度 2,688 —> 2,414 “我們遵守紀律，不採取過於激進的措施來捕獲季節性放緩的第四季度的銷售，”梅茲格在財報電話會議上表示。 “通過這樣做，我們相信我們能夠在 2026 年第一季度實現比原本更好的銷售利潤。”5。如果不是今年建築和材料成本小幅下降，KB Home 目前的利潤率壓縮將會更大。 “這種利潤率壓力再次被單位直接建築成本的降低部分抵消，”迪拉德在財報電話會議上表示。 “值得注意的是，本季度單位平均成本下降，因為直接建築成本和材料成本下降幅度大於批量成本上升幅度。”6。 KB Home 的取消率保持穩定7。更快的建造時間 KB Home 的建造時間同比減少了約 20%，達到了公司範圍內按訂單建造房屋 120 天或更短的目標。一些部門現在平均工期不到 100 天。 KB Home 實際在哪裡建造？從 ResiClub 終端（我們保存美國 21 家最大的住宅建築商的足跡數據）提取數據，我們製作了下面的地圖。 《Fast Company 改變世界創意獎》的延長截止日期是太平洋時間 12 月 19 日星期五晚上 11:59。今天申請。
已发布: 2025-12-25 11:00:00
