中國央行發出穩定、謹慎的支持增長信號
中國央行重申了支持性貨幣政策立場，同時表示對激進刺激措施仍持謹慎態度，強化了向確保長期穩定而非短期修復的轉變。根據周三第四季度貨幣政策委員會會議後的一份聲明，中國人民銀行誓言引導借貸成本繼續在較低水平徘徊。該行重申了加強“跨週期”政策的承諾，這表明其目標是超越短期波動，避免可能造成結構性失衡的過度刺激。該聲明沒有提及降低利率或存款準備金率，而存款準備金率決定了銀行必須保留多少現金，而中國人民銀行則承諾使用多種政策工具。這表明央行對採取這些大規模寬鬆措施持謹慎態度，儘管本月早些時候重要的年度經濟工作會議後的一份報告中提到了這些措施。高盛集團經濟學家陳新泉週四在一份報告中表示，這種措辭表明“傾向於採取被動而非主動的寬鬆方式”。他表示，措辭的變化“表明貨幣政策寬鬆的方式更加謹慎和靈活”。 儘管國內需求日益疲軟，上個月零售額增速創新冠疫情暴跌以來的最低水平，但這種謹慎的做法還是出現了。固定資產投資也有望出現自 1998 年以來首次年度數據下降，此前基礎設施項目資金短缺導致了崩潰。現場活動委員會表示，將根據不斷變化的國內外形勢“把握政策實施的力度、節奏和時機”。人民銀行還重申，將保持人民幣在合理均衡水平上的基本穩定，防範超調風險。今年人民銀行採取了謹慎的態度，經常令原本預期會更大幅度降息的經濟學家感到失望。這種限制反映出央行對保護不斷萎縮的銀行利潤率和為未來經濟低迷保留政策空間的更深層次的擔憂。儘管會議紀要提到保持“充裕”的流動性，但對“質量和效率”而非原始數量的關注表明，任何進一步的寬鬆政策都將主要是有針對性的。中國銀河證券有限公司的經濟學家週四在一份報告中寫道，中國央行可能會在第一季度將存款準備金率下調50個基點，以保持流動性充裕並確保政府借貸成本保持在較低水平。他們表示，雖然2026年可能將政策利率下調10至20個基點，但任何下調都可能只有在經濟壓力增加的情況下才會觸發，例如中美關係惡化或失業率惡化。
已发布: 2025-12-25 02:19:00
