市場緊張不安，但基本面令人安慰：迪潘·梅塔
印度股市已進入波動階段，令帶著財報季高預期踏入新一年的投資者感到不安。儘管更廣泛的基本面保持不變，但最近對勞工法規調整的擔憂似乎加劇了緊張情緒，IT 領頭羊 TCS 的早期信號凸顯了這一點。 Elixir Equities 總監 Dipan Mehta 承認對最近的調整感到驚訝。 “就連我也很困惑。從排燈節到新年，我都非常樂觀，預計財報季會帶來好消息。至少目前，事實證明我錯了，”他說。然而，梅塔警告不要過度解讀短期市場走勢，並指出波動性是股票投資的重要組成部分。他仍然樂觀地認為，當前的財報季可能是過去七到八個季度中最好的財報季之一，並可能為超越先前高點的新一輪反彈奠定基礎。儘管市場尚未明確突破這些水平，但他認為 2026 年仍可能成為投資組合強勁的一年，即使投資者必須在短期內經歷一段動盪。在儲蓄金融化的主題上，梅塔更傾向於選擇性投資資產管理公司（AMC），而不是廣泛押注。他承認資產管理公司從長遠來看仍然是一個良好的前景，但他認為財富管理公司提供了更大的靈活性和彈性。他指出，Anand Rathi Wealth 和 360 One 等公司以及共同基金分銷商 Prudent 等公司的強勁表現更好地抓住了這一趨勢。他表示，資產管理公司面臨著激烈的競爭以及定價和佣金方面的定期監管干預，而財富管理機構則受益於多元化的業務模式。他還將股票經紀平台視為一個新興機遇，理由是 Groww 的快速擴張及其產品多元化的潛力。儘管如此，Mehta 補充說，他將繼續保持對 AMC 的投資，並預計該領域又將迎來強勁的一年。在經歷了長期表現不佳之後，Mehta 也開始逐漸看好 IT 服務行業。他表示：“我對 IT 越來越支持，並逐漸變得更加積極。”他強調人工智能是下一個增長催化劑。雖然他不確定人工智能是否可以立即推動大型 IT 服務公司實現兩位數的增長，但他相信一些中型企業完全有能力從這一轉型中受益。 Tata Elxsi 最近的業績就是這樣的一個例子，這得益於汽車垂直領域軟件定義汽車項目的複興。由於目前估值合理，投資者倉位清淡，基數效應轉為有利，梅塔認為 IT 股票在落後市場近一年半後還有跑贏大盤的空間。對於保守的投資者來說，他認為大盤 IT 公司仍然是一個安全的賭注，並指出人工智能已經為 TCS 的收入貢獻了約 6%，並且正在以健康的連續速度增長。在評論印孚瑟斯的季度業績時，梅塔稱這些數字基本上是可以預測的，並強調真正的重點應該放在管理層評論和人工智能主導項目的貢獻上。他將軟件服務視為一項長期業務，並承認即使 2026 年表現平淡，由人工智能採用推動的轉折點也可能在今年晚些時候或明年初出現，從而導致增長率提高。 縱觀各個行業，梅塔預計盈利復甦將是廣泛的。他認為，排除嚴重依賴美國市場的出口商，在強勁的節日和婚禮季節的幫助下，大多數面向國內的行業應該會公佈健康的數據。汽車、水泥、金屬以及隨著時間的推移，IT 服務都是他預計表現良好的行業之一。他對金屬尤其樂觀，理由是價格上漲以及 Vedanta、Hindustan Copper、NMDC 和 Nalco 等公司的強勁業績潛力。銀行業和非銀行金融機構似乎也站穩腳跟，受到令人鼓舞的季度前更新和強勁的業務勢頭的支持，如 Bajaj Finance 12 月季度業績所示。梅塔認為，如果盈利繼續改善，國內或海外的資本流動最終將隨之而來。然而，對於信實工業公司，梅塔的態度更為謹慎。他認為，該股的前景更多地關注其不斷發展的公司結構，而不是近期收益。隨著 Reliance 越來越像一家控股公司，Jio 和零售業務分開上市的前景增加了母公司獲得控股公司折扣的可能性。儘管石油化工業務仍然是強大的現金來源，但梅塔質疑它是否值得更高的估值倍數。他認為，正式分拆，允許股東直接擁有 Jio 和 Reliance Retail，將釋放最大價值，儘管管理層迄今為止沒有表現出採取這種做法的意願。不過，他承認信實集團的管理層歷來令市場感到驚訝，其核心業務強勁的運營狀況可能會轉化為出色的季度業績。目前，梅塔的策略仍然以盈利為中心。他表示，市場短期內可能會出現不可預測的波動，但企業利潤的持續改善才是最終推動持久反彈的因素。
已发布: 2026-01-15 05:13:00
