康菲石油公司年收益率為 3.42%，但空頭投資者每月可賺取 1.5%
康菲石油公司 (COP) 股票的股息收益率為 3.42%，遠低於其 5 年平均水平。因此，基於這一收益率，其目標價格至少上漲 29%，至 126.65 美元。但是，投資者可以賣出虛值 (OTM) 看跌期權，每月賺取約 1.5% 的收益。 COP 於 1 月 16 日星期五收於 98.19 美元。上個月（12 月 16 日）收盤價低至 90.16 美元，過去 2 個月交易價格普遍在 90 至 100 美元之間。 COP 股票 – 過去 3 個月 – 條形圖 – 2026 年 1 月 16 日 然而，自 2025 年 11 月 6 日康菲石油公司將季度股息從 78 美分提高 7.69% 至 84 美分（即每股年度股息或 DPS 3.36 美元）以來，COP 股票一直在緩慢走高。這可能是因為其年度股息收益率仍遠高於其歷史平均水平。這意味著 COP 股票有更高的目標價。我在 2025 年 12 月 19 日的 Barchart 文章（“康菲石油公司股票看起來仍被低估 18% – 如何玩 COP 股票？”）和之前的 2025 年 11 月 21 日的 Barchart 文章中討論了這一點以及做空 OTM 看跌期權的想法。例如，雅虎！財務報告顯示，過去 5 年 COP 的平均股息收益率為 2.53%。這遠低於今天 3.42% 的收益率（即 3.36 美元 DPS/98.19 美元）。此外，晨星公司表示，COP 的 5 年曆史平均值為 2.29%。然而，Seeking Alpha 表示，平均值為 3.14%。因此，平均而言，這些調查顯示 5 年平均收益率為 2.653%。因此，如果我們假設隨著時間的推移，COP 股票將上漲並降低其 3.42% 的收益率，使其達到 2.653%，則目標價格 (PT) 如下： $3.36 DPS / 0.02653 = $126.65 PT 這比今天的價格高 29%： $126.53 PT / 今天的 $98.19 = 1.291 -1 = +29.1%上漲 換句話說，即使石油和天然氣價格持平或下跌，COP 股票仍有良好的上漲空間。假設市場認為其平均收益率應為2.653%。但是，為了保守起見，我們假設收益率接近 3.0%：$3.36 DPS / 0.03 = $112.00 PT 這仍然比今天的價格高 14%。最重要的是，COP 股票可能被低估。為了獲得額外收入並設定較低的潛在買入點，一種方法是在每月到期期間賣出虛值 (OTM) 現金擔保看跌期權。在我於 12 月 19 日發表的上一篇 Barchart 文章中，我建議以 88.00 美元的執行價格“賣出開倉”1 份於 2026 年 1 月 23 日到期的看跌期權合約。該行權價格比當時的交易價格（92.44 美元）低 5%。當時，每張看跌合約收到的權利金為 1.13 美元，即期收益率為 1.284%（即 1.13 美元/88.00 美元）。截至 1 月 16 日，該看跌期權溢價已跌至中點 0.12 美元，並且很可能到期時一文不值。所以，這是一次成功的交易。投資者未來可以獲得類似的收入。例如，2026 年 2 月 20 日的到期日顯示，執行價格為 92.50 美元的看跌期權合約的中點溢價為 1.63 美元。此次罷工比周五收盤價低 5.79%。因此，做空 2 月 20 日到期的 92.50 美元看跌期權的投資者將立即獲得 1.762% 的收益率（即 1.63 美元/92.50 美元）。 COP 看跌期權將於 2026 年 2 月 20 日到期 – 條形圖 – 截至 2026 年 1 月 16 日 但是，為了保守起見，看看 2 月 20 日到期的 90.00 美元執行價格。它的中點溢價為 1.05 美元。這使得該看跌期權的賣空者的 1 個月收益率為 1.167%（即 1.05 美元/90.00 美元）。關鍵在於，保守的投資者（做空這兩種合約）可以在下個月獲得近 1.50% 的相對安全的平均收益率：1.167%（90 美元的看跌期權）+ 1.762% = 1.4645% 鑑於這兩種合約的 Delta 比率相對較低（即在 -0.18 和 -0.26 之間），COP 將降至 90 美元到 90 美元之間的可能性只有 22% 左右。 92.50 美元。然而，風險在於 COP 在 2 月 20 日或之前跌破 90.00 美元。這可能會導致未實現的資本損失。但至少投資者獲得了降低盈虧平衡點的收入。最重要的是，COP 看起來仍然被低估。一種方法是賣出 1 個月到期的虛值 (OTM) 看跌期權。截至本文發布之日，CFA 馬克·R·哈克 (Mark R. Hake) 並未（直接或間接）持有本文提及的任何證券。本文中的所有信息和數據僅供參考。本文最初發表於 Barchart.com
已发布: 2026-01-18 14:00:00
