為什麼英國在不需要公共資金的情況下卻投資 64.5 億英鎊的 Kraken？ |尼爾斯·普拉特利
國有的、多方面的英國商業銀行從來都不是一個容易理解的組織，但至少人們可以模糊地把握它在生活中的預期角色。其網站宣稱：“我們的使命是通過幫助小型企業獲得在英國創業、擴大規模和留在英國所需的資金來推動經濟增長。”非常好。幾十年來，人們一直抱怨初創公司和有前途的年輕英國公司的融資生態系統存在差距，特別是那些科技相關和生命科學領域的公司，或者那些從大學衍生出來的公司。因此，人們可以為“蜂擁而入”（政客們喜歡說的）私人風險基金這一龐大且明顯的英國資本來源的存在而喝彩。但接下來我們來談談開發機構本週引人注目的舉措：對 Kraken Technologies 進行 2500 萬英鎊的股權投資。 Kraken Technologies 是一個奇特的軟件平台，正在從更大的 Octopus Energy 帝國中分離出來，著眼於最終在股票市場上市。 Kraken 符合科技公司的要求，但在其他兩個方面，它與 BBB 通常的做法相去甚遠。首先，Kraken 絕對不是一家小企業。本次融資估值為 86.5 億美元（64.5 億英鎊）。在這個水平上，如果它已經是一家在英國上市的公司，它在富時 100 指數中的排名將約為第 70 位，比 Sainsbury’s 低一些，比 Pearson 高一些。 其次，你很難說 BBB 的存在對由美國基金 DI Capital Partners 牽頭的更廣泛的 Kraken/Octopus 10 億美元融資輪的成功起了決定性作用。 Kraken 的經常性收入為 5 億美元，因此其估值約為該收入的 17 倍。如果它能夠以如此高的倍數籌集股本，那麼它就不難找到支持者了。請注意，BBB 的投資持有 Kraken 約 0.35% 的股份。人們強烈懷疑這是成敗的因素。然後是政治角度。商務大臣彼得·凱爾 (Peter Kyle) 試圖將 BBB 的 2500 萬英鎊置於 Kraken 最終選擇的上市地點的背景下——這是一個現實問題，因為該公司將自己描述為“總部位於倫敦和紐約”。凱爾告訴英國《金融時報》，這筆錢“不是廢話”，而是為了讓公司留在英國而做出的努力的一部分。 2500 萬英鎊在這一點上會產生影響嗎？幾乎沒有。正如章魚能源創始人格雷格·傑克遜所說，人們可以說它“在談判桌上佔有一席之地”，但他很慷慨：0.35%更像是角落裡的一張凳子。傑克遜還稱上市地點的選擇是英國和美國之間的“拋硬幣”。和他一樣，我們希望倫敦得到認可，但這些決定總是歸結為估值可能更高的基本問題。以下是 BBB 對其想法的解釋：“我們進行這項投資的目的是獲得財務回報。Octopus Ventures 向我們介紹了 Kraken，並給了我們參與交易的機會。這是一個不容錯過的好機會。大多數投資者都是國際投資者，因此這項投資確保了英國納稅人獲得了Kraken，我們發展最快的公司之一。”人們可以理解 BBB 是為了賺錢——人們應該希望如此。但如果 Kraken 可以被定義為一家小型企業，並且如果部長們試圖將具體的上市目標放在首位，那麼它的投資授權似乎已經悄然改寫。在去年的財政部支出審查中，BBB 的永久資本增加了 66 億英鎊，使總資本達到 256 億英鎊。它還被告知可以對一家公司進行高達 6000 萬英鎊的直接投資，高於之前的 1500 萬英鎊。因此，也許我們應該期待更多的投資投向那些遠遠超出啟動階段並且已經進行了大量規模擴張的公司。如果明確制定新規則，這將是有用的。 Kraken 的投資可能會也可能不會成為納稅人資金的有利可圖的用途。但是，考慮到 BBB 的預期目標，這看起來也是一個任務蔓延的情況。
已发布: 2026-01-21 18:30:00
