為什麼“TACO Trump”（總是膽怯）可能會導緻美元的死亡：亞歷克斯·布魯默（ALEX BRUMMER）
唐納德·特朗普在格陵蘭島問題上的退卻可能為時已晚，無法扭轉全球對美元日益增長的失望情緒，因為中國和其他美元儲備持有者繼續拋售或減少其對美元的敞口。自 1971 年“尼克松衝擊”結束黃金對美元的支持以來，美國一直享有擁有世界儲備貨幣的特權。北京和法蘭克福一直願意在其官方儲備中持有美元證券或債券，即美國國債。同樣，美國債券為全球最大的銀行提供了重要的資本層，並被視為基金經理的避風港。但現在美元發現自己陷入了圍困。特朗普與朋友和敵人的關稅戰、他對美聯儲獨立性的無情攻擊以及他反复無常的國家安全政策讓政府和交易員感到不安。結果，美元在外匯市場上下跌。去年上半年，由於總統的“解放日”關稅，美元匯率下跌了 15%。他最終確實重新考慮了這一政策——導致華爾街的一些人採用了“TACO”這個詞，或者說特朗普總是畏縮不前，來形容他在威脅上讓步的傾向。但過去 12 個月美元的表現並不好，兌歐元下跌了 11.5%，兌英鎊下跌了 10%。 30年期美國債券目前比特朗普在2024年11月第二次大選獲勝時高出0.35個百分點，美國借貸成本上升反映出全球市場對美國償債能力越來越不信任。唐納德·特朗普上週在瑞士達沃斯舉行的世界經濟論壇上，鑑於自特朗普宣誓就職以來美聯儲已經三度降息，人們可能會朝著相反的方向發展。與此同時，具有諷刺意味的是，德意志銀行在某種程度上加劇了歐洲對美國資產的失望，該銀行幾十年來一直是唐納德·特朗普美國房地產業務的首選銀行。在最近發表的一份報告中，該銀行的外匯策略師強調歐洲持有8萬億美元（6英鎊）萬億）的美國債券和股票。因此，雖然美國可能擁有軍事實力，但歐洲可能會扭轉局勢，成為美國最大的貸方。這引起了美國財政部長斯科特·貝森特的強烈反應，他聲稱德意志銀行打電話給他，要求他否認這張票據。貝森特在英國最出名的身份是交易員，為喬治·索羅斯工作，索羅斯在 1992 年做空英國央行，當時英鎊被逐出匯率機制，耗盡了英國的貨幣儲備。結果，他比大多數人更清楚貨幣的走勢有多容易逆轉。美國財政部的數據顯示，歐洲國家持有的美國債務數量遠遠多於中國，這讓他們在跨大西洋關係破裂時可以發射“大火箭筒”。一些歐洲投資者，尤其是丹麥最大的養老基金PFA，也削減了美元敞口。 PFA 認為這是風險管理的正常組成部分。但很難相信美國對丹麥領土格陵蘭島的設計沒有被提上議程。英國、比利時、盧森堡、法國、愛爾蘭和挪威總共持有2.84萬億美元的美國國債，相當於整個市場的30%。特朗普可能蔑視歐洲對北約的貢獻，但當他威脅進行經濟戰時，他卻如履薄冰。對美元的不滿也蔓延到了歐洲大陸之外。幾十年來，隨著中國在世界貿易中的主導地位不斷加深，中國選擇的儲備貨幣是美元。美國財政部長斯科特·貝森特與特朗普總統交談。貝森特比大多數人更清楚貨幣的走勢是多麼容易逆轉——他在英國最出名的交易員是 1992 年對英格蘭銀行做空的交易員，耗盡了英國的貨幣儲備。由於其流動性和幾乎所有全球大宗商品（包括石油和天然氣）都以美元定價的商業現實，貝森特是一個顯而易見的選擇。它還贏得了很高的信任度，因為在 2008 年金融危機等金融壓力時期，美聯儲預計美聯儲將採取行動。但特朗普與北京的關稅戰和緊張的外交關係打破了這種信心。中國銀行和基金持有美元的準確數據並不容易獲得。然而，官方儲備持有量的變化卻很明顯。有報導稱，自去年1月特朗普入主白宮以來，中國已拋售了40%的美元資產，將其減少至6826億美元。相反，中國現在是全球淘金熱背後的推動力，連續14個月將美元兌換成金條，幫助推動金價在過去一年上漲了63%。全球流動性、世界貿易運轉的能力，要求美元繼續成為全球淘金熱的推動者。全球首選儲備貨幣。沒有足夠的黃金來填補這一缺口。 “金本位”的慘痛經歷，即一種貨幣的價值被固定在特定數量的黃金上，限制了 1920 年代和 1930 年代的國際產出，最終導致大蕭條，並深深植根於全球經濟民間傳說中。儘管如此，美元並非無懈可擊 — — 一位古怪且日益獨裁的美國總統可能無意中播下了它的毀滅。
已发布: 2026-01-25 12:03:00
