美聯儲董事長杰羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）和唐納德·特朗普（Donald Trump）總統之間巨大努力的僵局令人興奮。
特朗普希望鮑威爾降低利率，以便美國政府可以以其成本融資成本節省資金。鮑威爾想拭目以待，看看利率政策在降低或提高利率之前如何影響消費者的價格。
在7月至9月之間，美國財政部打算借 1萬億美元 淨可交易債務。在10月至12月之間，財政部計劃再藉入5900億美元。較低的利率肯定會幫助資助山姆大叔，從而為所有這些新債務提供資金。但這也可能帶來不愉快的後果。
例如，較低的利率鼓勵更多的貸款。美國政府將獲得37萬億美元的國債，預計將在本世紀中葉提高到60萬億美元或更高，這是美國政府應要做的最後一件事。
如果國會確實是為了賦予美國未來的未來以及所有這些債務癱瘓的年輕公民，那麼它將平衡預算，甚至造成盈餘以償還債務。取而代之的是，國會在加速到稅收懸崖的同時踏上了汽油。
較低的利率也鼓勵人們猜測。然而，股票市場上的猜測已經完全失控。去年秋天，美聯儲的關稅降低後，該圖的猜測通過保證金債務跳來跳去。 Finra的最新 事實到包括六月在內，保證金債務首次顯示超過1萬億美元。
換句話說，瘋狂的投機者以腫的股票價值以創紀錄的款項借用，以購買更多股票。真的是時候以減少美聯儲的形式為火力增加更多燃料了嗎？
翻新痛苦
目前正在為包括特朗普在內的較低利率尖叫的每個人都必須小心自己想要的東西。因為如果他們得到想要的東西，他們可能不喜歡所做的事情。
隨著鮑威爾（Powell）最近幾個月發展的僵局，特朗普（Trump）迅速提及鮑威爾（Powell）的名字，並指出他做的可怕工作。特朗普還尋找其他機會來指出鮑威爾的無能。
一個成熟的機會是美聯儲的建築翻新項目。專案 預算 在25億至31億美元之間，具體取決於您是否認為翻新為兩座建築物還是三座建築物。特朗普說其中包括三個。鮑威爾說它包含兩個。在特朗普和鮑威爾對翻新站點的最近訪問中，強調了這種差異。
這是一系列成本超支。我們不知道這些成本超支的細節。但是，就像每次重大翻新一樣，可能會出現驚喜。這些驚喜可能導致了額外的工作。而且這項額外的工作具有額外的費用，現在已經超過了原始預算。
也就是說，與私人開發商不同，美聯儲缺乏預算的評級，並且可能沒有那麼緊張。對於私人開發人員，按計劃和預算管理項目可能是成功與倒台之間的區別。
美聯儲作為中央銀行家的角色，很奢侈地從無處創造信貸。在藉給美國政府的信貸時，這是可以接受的。但是，在裝修項目的嚴酷現實符合中央銀行的幻想時，它並沒有飛行。
自我融資？
僵局的每一側都有其支持者和對手。民主黨人與共和黨人。美國聯賽與國家聯賽。北與南與南。特朗普與鮑威爾。
在經濟棱鏡上，我們在特朗普與鮑威爾的僵局中沒有最喜歡的人。但是像約翰·洛克一樣 “愛真理，因為真理。” 因此，當我們聽到在為特朗普或鮑威爾辯護中為特朗普或鮑威爾辯護的真理或莫名拉斯時，我們被迫對它們提出異議。
傑克·馬（Jack MA）是周末編輯 財富他涵蓋了市場，經濟，財務和住房。上週末，一個 文章 題為 這就是美聯儲本身，包括翻新，沒有納稅人的方式馬上對美聯儲及其活動進行了真誠的辯護。
“與五角大樓和通過預算通過的新武器系統相反，美聯儲及其活動的資金不同。
“儘管國防部和其他行政部門從國會獲得資金，但美聯儲本身得到了資金，主要是通過擁有政府的政府效力的利息收入。
“這意味著沒有為美聯儲活動分配納稅人的資金 – 包括建築項目，例如總部的翻新。”
媽，無論出於何種原因，都沒有好奇心。因為他沒有問兩個非常簡單的問題。 （1）。美聯儲在哪裡獲得了購買政府效果的錢？ （2）誰支付利息收入對這些政府影響？
對於任何曾經用時間和辛苦賺錢的人來說，第一個問題的答案是不可接受的。這意味著美聯儲有資金通過從頭開始創造信貸來購買政府效果。
關於第二個問題的答案，美國納稅人 – 您是 – 利息收入對美聯儲的影響付費。如果您不知道，債務的淨利息是財政部預算中的第二大終點項目，僅次於社會保障。
對於2025財政年度，債務的淨利息為1萬億美元。這就是特朗普如此堅決認為鮑威爾降低利率的原因。
鮑威爾持有線
正如預期的那樣，本週鮑威爾和聯邦公開市場委員會（FOMC）將聯邦基金利率與一個 目標範圍 從4.25％到4.5％。請注意，FOMC的兩名成員不同意多數決定。
美聯儲州長特別投票給克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）和米歇爾·鮑曼（Michelle Bowman）降低了利率。這是自1993年以來的第一次，兩位州長同意FOMC的決定。
下一次FOMC會議是9月16日至17日。毫無疑問，特朗普將繼續堅持鮑威爾偶爾之間。同時，有一個重要的區別要考慮。
要澄清，聯邦基金利率不是您接受房屋或汽車貸款時所獲得的利率。這是銀行之間過夜住宿的目標百分比。這對美國財政部利率的邊緣如何？
短期紀律，例如3個月或1年的帳戶，往往與聯邦資金非常緊密。這是因為，如果銀行在晚上可以賺取一定的利率，他們要求短期內類似於政府債務。
但是，從長遠來看，例如10年曆史的債券或30年的債券，影響力不那麼直接。儘管肯定存在聯繫，因為美聯儲的行動決定了利率的一般方向，但從長遠來看，收益也受到通貨膨脹期望，經濟增長前景以及債券市場中的一般需求和需求的影響。
如果您還記得，當美聯儲去年秋天降低聯邦基金利率時，這位10歲的財政部票據的回報就上升了。不下降。 9月16日首次以50分的基於50分的降低時，這位10歲的財政部回報率為3.62％。美聯儲在11月和12月再次削減，一次基於25分。在此期間，1月14日的10年回報率繼續上升到4.79％。
這很重要，因為10年曆史的財政利率直接影響商店的貸款，例如抵押貸款，而不是聯邦基金介紹。
從本質上講，信貸市場告訴鮑威爾，他去年秋天降低利率時是錯誤的。顯然，他猶豫要再次犯這個錯誤。
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誠實地，
我的戈登
用於經濟棱鏡
從鮑威爾返回，持有經濟棱鏡
