ETMarkets 智能講座 |隨著市場尋求資本收益的明確性，2026 年預算可能會提供稅收減免：Rohit Agarwal
隨著地緣政治風險升高和全球增長不平衡，市場即將進入 2026 年預算季，投資者的焦點牢牢地集中在政策清晰度和稅收上。 在本期 ETMarkets Smart Talk 中，Kotak Mahindra Life Insurance 執行副總裁兼高級基金經理 Rohit Agarwal 分享了他的觀點，即為什麼即將到來的預算可能會減免資本利得稅，謹慎的預期如何為積極的驚喜留出空間，以及這對市場情緒、國內流動和行業定位意味著什麼。 2026.Agarwal 在接受 ETMarkets 的 Kshitij Anand 採訪時表示，在經歷了一段回報疲軟的階段後，市場正在進入預算週期，並有謹慎的預期，為積極的政策發展創造了空間。編輯摘錄-Q）我們徘徊在歷史高位附近，但地緣政治擔憂也有所增加。您如何看待這一年的發展——您對 2026 年的座右銘？ A) 地緣政治風險目前可能仍然存在。我們已經在黃金和其他避險資產的走勢中看到了這一點。現場活動因此，印度股市可能會繼續保持波動。此外，因各種原因而推遲的與美國的貿易協議也可能使短期內的市場情緒變得不確定。問）我們很快將開始公佈12月季度的盈利——您的預期是什麼？ A）預計12月季度的盈利將同比出現個位數增長，這基本上符合市場預期。由於最近商品及服務稅削減後需求正在改善，一些行業出現了一些積極的情緒。預計盧比貶值也將暫時提振 IT 公司的利潤，儘管從長遠來看，這可能不會持續，因為它們的定價最終會進行調整。 Q) 您對 2026 年預算有何期望？ A) 市場正在帶著謹慎的預期進入預算週期，這為積極的發展留下了空間。在過去幾個月印度市場的低迷回報以及外國機構投資者就資本利得稅提交的意見之後，有可能會得到一些緩解。外國投資者一直認為目前的稅收方式非常複雜，因此市場參與者期待一些公告。除此之外，市場預計政府將實現今年的財政赤字目標。預計政府還將把重點從財政赤字轉向債務佔 GDP 的比率，市場預計將宣布將債務佔 GDP 的比重降至 50% 以下的下滑路徑。 Q) 國內 SIP 流入一直是 2025 年外國拋售的緩衝。您如何看待 2026 年的情況？ A) 即使市場區間波動，國內 SIP 也一直在穩步上漲。這表明投資者正在將 SIP 視為一種長期方法。人們也不再積極地放棄 SIP 或轉換基金。我們相信 SIP 趨勢將持續下去，並且我們沒有看到 2026 年 SIP 數量大幅下降的任何明確原因。 Q) Rupee@90 – 今年我們是否正在朝著 100 盧比兌 1 美元的方向前進。是什麼推動了盧比貶值，投資者應該擔心嗎？ A) 盧比兌美元匯率 90 為面臨關稅壓力的出口商帶來了一些緩解。如果我們看一下美元指數，它在這一年裡一直在下跌，這意味著美元兌其他主要貨幣已經走弱。然而，它兌印度盧比卻走強。我們認為，一旦與美國簽署貿易協議，美元兌印度盧比匯率很有可能出現逆轉。儲備銀行也可能允許盧比以受控方式走低，以抵消關稅的部分影響。在通脹調整後的基礎上，印度盧比兌美元匯率目前被低估，我們預計一旦貿易協議達成，這種情況將得到部分糾正。問）哪些行業可能在 2026 年表現良好，或者投資者可以提高投資組合權重的行業？ A）私營部門銀行預計在 2026 年表現良好。 2025 年，鑑於我們處於利率下降的環境中，非銀行金融機構具有優勢。它們的負債重新定價速度更快，而他們的許多貸款已經以固定利率發放，這支撐了他們的利潤。另一方面，私營部門銀行由於面臨利潤率壓力，增長速度較慢。這是因為它們的資產重新定價速度快於負債，因為它們的貸款賬簿很大一部分是浮動利率的。現在，隨著降息週期接近尾聲，預計二月或四月還會有一次降息，私營銀行可能會將重點轉向增長。這應該有助於它們實現中位數的營業利潤增長，因為利潤率也接近下降的盡頭。由於 NBFC 在 2025 年已經表現出色，我們預計隨著 2026 年的進展，交易將逐漸轉向私營銀行。 Q) 印度政府預計 2025-26 財年經濟增長 7.4%。計入通貨膨脹的名義GDP預計本財年將增長8%，而去年為9.7%。對於地緣政治擔憂和貿易戰，您有何看法？ A) 印度政府已採取多項措施支持經濟增長，包括大幅降低商品及服務稅稅率以重振需求。我們已經可以看到其影響，因為需求已經開始回升。同時，印度央行已確保系統中有足夠的流動性。銀行體系目前處於流動性過剩狀態，這幫助信貸增長從低於10%上升了約200至300個基點。流動性支持和降息的綜合效應，加上低通脹，幫助經濟在美國提高關稅的情況下保持穩定。因此，我們認為印度應該能夠保持6%至7%左右的增長。隨著下半年通脹開始回升，名義GDP增速也應該接近10%甚至更高。 （免責聲明：專家給出的建議、建議、觀點和意見僅代表個人觀點，不代表經濟時報的觀點）
已发布: 2026-01-22 03:30:00
