Park Medi World 的 IPO 能否為高風險投資者帶來長期回報？
ET Intelligence Group：私人連鎖醫院 Park Medi World 計劃通過新發行籌集 77 億盧比，用於償還債務並為資本支出提供資金。它還將通過出售要約籌集 15 億盧比。 IPO後發起人集團持股比例將從95.6%降至82.9%。過去三年來，它不斷增加床位容量。其折舊及攤銷前營業利潤率（Ebitda 利潤率）和平均停留時間（ALOS）在 23-25 財年略有下降，但仍高於同行。該公司主要在印度北部運營，超過 70% 的收入來自哈里亞納邦，這表明地域集中。此外，每張床位的平均收入（ARPOB）仍低於同行。考慮到這些因素，風險偏好較高的投資者可以考慮IPO。 Park Medi World 成立於 2011 年，是印度北部第二大私立連鎖醫院，也是哈里亞納邦最大的私立連鎖醫院（截至 2025 年 3 月，按床位容量計算）。該公司在“Park”品牌下運營 14 家超級專科醫院，提供 30 多個超級專科和專科服務，包括內科、神經科、泌尿科、胃腸科、普通外科、骨科和腫瘤科。內科專業佔總收入的30%以上。儘管每張床位的總成本（表示每張可用病床的醫院固定資產的初始成本）從 2023 財年的 207 萬盧比增至 2025 財年的 340 億盧比，但仍低於同行的 490 萬盧比至 1 千萬盧比。 2025 年 9 月，該公司的平均入住率為 68%，而同行為 51-66%。 AgenciesSoft Vitals 是印度北部第二大私立連鎖醫院，由於其註重負擔能力，每張床位的收入低於競爭對手。 財務狀況 該公司的收入在 2023 財年至 25 財年期間每年增長 5.4%，達到 139.36 億盧比。淨利潤從 2023 財年的 22.82 億盧比下降至 2025 財年的 21.32 億盧比，原因是旁遮普邦的洪水影響了安巴拉和帕蒂亞拉醫院的運營以及新德里正在裝修的醫院等因素。 2025 財年的 Ebitda 利潤率從 2023 財年的 31.1% 降至 26.7%，但仍高於大多數同行（23-27%）。截至 2025 年 9 月的半年，Park Medi World 的收入同比增長 16.9% 至 80.87 億盧比，淨利潤增長 23.3% 至 13.91 億盧比。儘管 ARPOB 從 2023 財年的 24,575 盧比升至 2025 年 9 月的 27,105 盧比，但由於該公司的戰略重點是平價醫院床位，其價格仍遠低於同行的 32,000 盧比至 66,000 盧比。同期 ALOS 從 7 天降至 6 天，但高於 3 至 4 天的同行。考慮到 2025 財年 IPO 後的股本和利潤，市盈率 (P/E) 倍數為 33，而 Narayana Hrudayalaya Yatharth Hospital & Trauma Care Services、Krishna Institute of Medical Sciences 和 Jupiter Lifeline Hospitals 等同行的市盈率為 49-70。考慮到 2026 財年的年化利潤，市盈率為 25，而同行則為 39-96。
已发布: 2025-12-10 01:13:00
