特斯拉(TSLA)和標普500指數(SPCX)隔夜下跌：據報道，馬斯克在川普卸任前力推合併－ARK預測到2036年特斯拉股東收益將成長5倍

據報道，合併公告預計於2027年初發布，並爭取在川普卸任前完成。

ARK的模型預測，到2036年，特斯拉股東的收益將比兩家公司保持獨立時高出五倍，而SpaceX股東的收益則僅1.3倍。

各委員會尚未就合併條款達成一致，股東和監管機構的批准仍是障礙。

據報道，在川普總統卸任前，各方正積極推動伊隆馬斯克旗下兩家公司合併，受此消息影響，特斯拉（TSLA）和SpaceX（SPCX）的股價隔夜下跌。 ARK投資管理公司預計，合併後的特斯拉股東到2036年收益將比兩家公司保持獨立時高出五倍。

週三晚間，特斯拉股價在隔夜交易中下跌3%，SpaceX股價下跌超過1%。

看看超過1000萬投資者都在討論什麼。訂閱 Stocktwits 每日精選，了解零售業的最新動態，免費寄至您的信箱

政治因素加劇特斯拉-SpaceX合併壓力

根據彭博社報道，知情人士透露，特斯拉和SpaceX計劃在2027年上半年宣布合併消息，目標是在川普總統任期內完成交易。兩家公司的合併市值約為3.7兆美元，但雙方的獨立委員會尚未就交易條款達成協議。

馬斯克與川普關係的改善可能有助於推動交易，但中期選舉後國會可能進行的審查以及人工智慧股票估值下跌的風險顯然也增加了推動合併的壓力。

REX Financial 研究主管比爾伯明翰告訴彭博社：「馬斯克和他的顧問們當然希望抓住這個機會。時機既有利又關鍵。」晨星分析師尼古拉斯歐文斯表示，SpaceX 股價的回升也使現在成為進行交易的理想時機。 「現在是利用股票作為交易籌碼的好時機，」歐文斯說。 “如果SpaceX的股價下跌，可能會使收購協議變得複雜。”

ARK認為合併將使雙方股東受益

凱西·伍德旗下​​ARK投資管理公司的分析師布雷特·溫頓在X上表示，即使在目前的股價比例下，合併也能使雙方股東受益。 「根據我們的模型，與不合併的情況相比，即使按照目前的股價比例合併，到2031年，特斯拉股東的收益也將增加約1.6倍，而SpaceX股東的收益將增加約2倍，」他說。

到2036年，ARK的模型預測，合併後特斯拉股東的收益將增加約5倍，SpaceX股東的收益將增加約1.3倍（與兩家公司保持獨立的情況相比）。 「因此，合理的溢價很大程度上取決於你的時間框架，」溫頓說。 “從較長的時間框架來看，SpaceX的股東應該要求折扣。從較短的時間框架來看，特斯拉的股東應該要求溢價。”

他表示，若要平衡兩大股東群體的預期收益，根據2031年的預測，合併後的股價將比特斯拉目前的股價溢價30%；但根據2036年的預測，則將折價50%。溫頓補充道：“但合併對所有人都有好處。”

分析師認為人工智慧的進步推動了合併

溫頓認為，軌道運算比Robotaxi（自動駕駛計程車）的機會更大，但他同時也認同Optimus（Optimus的研發）需要更長時間，並且需要大量的人工智慧資源。在SpaceX週二的財報電話會議上，馬斯克在討論潛在合併時也強調了兩家公司在人工智慧和工程領域的共同利益。

「在開發超級智慧軟體、晶片設計、Terafab（萬億億次級製造廠）、機器人技術以及利用Starmind星座將物質送入軌道等方面開展合作，將大有裨益，」他說。

馬斯克表示，SpaceX的目標是在2027年底前實現13吉瓦的線上運算能力。在特斯拉，他預計Optimus機器人將於2027年底左右交付給外部客戶，並認為Robotaxi機器人將在同年下半年實現顯著的財務成長。

分析師丹艾夫斯（Dan Ives）也將特斯拉在人工智慧領域的進展與此次合併聯繫起來。 「Optimus機器人的生產已經開始，特斯拉的人工智慧時代也正在形成，這與SpaceX的合併策略完美契合，」他在X網站上表示。兩家公司已經在加強合作。特斯拉一直在推動工程師採用馬斯克的人工智慧程式設計產品，同時兩家公司也在機器人人工智慧能力方面展開合作。

Terafab專案成本分攤方案尚未確定

特斯拉和SpaceX尚未就Terafab計畫的成本分攤達成協議。馬斯克估計，該計畫長期成本可能超過1,000億美元。 「我們必須弄清楚SpaceX和特斯拉在Terafab計畫上的具體分攤比例，也就是誰負責支付哪些費用，」馬斯克在特斯拉週三的財報電話會議上表示。

“但到2028年初，僅資本設備一項的成本就不會低於數百億美元。之後，長期成本可能會超過1000億美元。”

特斯拉財務長Vaibhav Taneja表示，大部分研髮型晶片設備的初始訂單已經下達。馬斯克希望在2027年5月或6月左右生產第一顆測試晶片，並計劃在2028年實現量產。

SpaceX單獨預測，光是第四季的資本支出就將達到350億至400億美元。特斯拉將2026年全年資本支出預期下調至約200億美元，但預計未來幾年支出將會增加。特斯拉第三季自由現金流超過15億美元，期末現金及投資總額超過450億美元。

馬斯克支持合併，但條款仍待定

儘管支持合併，馬斯克在SpaceX的財報電話會議上強調，交易仍存在不確定性。 「我認為有些人認為SpaceX和特斯拉的合併已成定局，但我認為這種說法過於誇張了，」他說。

獨立董事會委員會正在審議該提案，由於馬斯克存在利益衝突，他被排除在討論之外。 「我只能說，目前各特別委員會尚未就任何交易條款達成一致，」他表示。 “顯然，也不能保證他們最終會達成一致。”

股東批准是另一道障礙，馬斯克表示，特斯拉需要獲得50%的股份支持，而不僅僅是一半的投票權。 SpaceX與美國國防的敏感關係以及特斯拉在中國的大規模生產運營，可能會進一步增加監管批准的複雜性。

散戶對TSLA和SPCX的看法如何？

在Stocktwits平台上，散戶對TSLA的情緒“極度看好”，且相關資訊量“極高”；而SPCX的情緒為“看好”，且相關資訊量“較高”。

儘管TSLA股價今年迄今已下跌14%，但SPCX同期下跌了1%。